20200726-财信证券-医药生物行业点评_短期波动加剧_板块长期向好方向不变_7页_887kb

医药生物行业点评总结

核心内容概述

2020年7月26日发布的医药生物行业点评指出，尽管短期内板块出现波动，但长期来看，医药生物行业仍保持向好趋势。报告对行业行情、政策动态、疫情发展及投资建议进行了详细分析，并对重点个股进行了估值和盈利预测。

一周行情回顾

• 板块表现：申万医药生物板块上周累计上涨0.41%，跑赢大盘1.11%，在28个一级子行业中排名第11位。
• 子板块表现：生物制品涨幅最大，达3.44%；化学制剂和医疗器械板块出现回调，分别下跌1.21%和0.96%。
• 估值水平：医药生物板块市盈率（TTM，整体法）为55.66倍，全部A股市盈率为17.78倍，医药生物板块对全部A股的估值溢价率为212.99%。
• 个股涨跌：154家上涨，185家下跌。涨幅前三位为威尔药业（+35.92%）、海辰药业（+32.75%）、贝瑞基因（+32.16%）；跌幅前三位为赛诺医疗（-17.45%）、通化东宝（-16.29%）、硕世生物（-14.96%）。

一周行业要闻

2.1 行业政策与重大事件

1. 江苏省医疗保障局发布第三轮医用耗材集中采购公告，强调质量优先和价格合理。
2. 阿斯利康和牛津大学公布新冠疫苗AZD1222的中期临床试验结果，显示良好的免疫应答。
3. 陈薇院士团队与康希诺生物共同研发的重组新冠疫苗II期临床试验结果发布，显示安全性和有效性。
4. 辉瑞和BioNTech的mRNA疫苗BNT162b1早期试验结果表明其具有高T细胞反应，且无严重不良反应。
5. 国务院发布《关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见》，提出放宽互联网诊疗范围，符合条件的互联网医疗服务纳入医保报销。
6. 上海阳光医药采购网开展部分药品基础信息采集工作，涉及52个品种、86个品规。
7. 国务院发布深化医药卫生体制改革2020年下半年重点工作任务，涵盖公共卫生、公立医院改革、医保制度等方面。
8. 国家卫生健康委强调加强抗菌药物临床应用管理，以遏制细菌耐药。
9. 国家医疗保障局发布医药价格和招采信用评价制度的指导意见（征求意见稿），旨在建立信用评价体系。

2.2 新冠肺炎疫情跟踪

• 全球疫情：截至2020年7月25日，全球累计确诊16098752例，当日新增256639例。
• 国内疫情：全国现有确诊病例288例，新增46例（境外输入11例，本土35例）。
• 疫情图示：图6和图7分别展示了全球和海外主要国家的疫情累计确诊情况。

投资要点

1. 短期波动加剧：受集采政策常态化及宏观环境变化影响，板块波动明显。
2. 长期向好：医疗行业升级趋势不变，建议关注以下方向：
   • 创新药产业链：恒瑞医药、药明康德、泰格医药等龙头企业。
   • 疫情防控产业链：迈瑞医疗、万孚生物、金域医学等。
   • 业绩恢复：丽珠集团、东诚药业、连锁药店龙头（如老百姓、大参林）。
   • 生物制品：华兰生物、康泰生物等。

风险提示

• 政策变动
• 商誉减值
• 安全事故

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%～15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%～5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%～5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

重点公告

1. 科伦药业：获准签发盐酸伐地那非片和奥氮平片的《药品注册证书》。
2. 蓝帆医疗：完成武汉必凯尔救助用品有限公司100%股权及CBCardio Holdings II Limited 6.63%股权的收购。
3. 健康元：获准签发吸入用布地奈德混悬液的《药品注册证书》。
4. 凯莱英：调整非公开发行股票方案，发行对象为不超过35名特定投资者。
5. 恒瑞医药：获准开展注射用SHR-1806的晚期恶性肿瘤临床试验。
6. 药明康德：发布2020年H股奖励信托计划草案。

总结

医药生物行业短期受政策和市场环境影响波动加大，但长期仍具有增长潜力。创新药、疫情防控、业绩恢复及生物制品是当前重点投资方向。建议投资者关注行业龙头及具备业绩确定性的个股，同时注意政策变动、商誉减值和安全事故等风险。