> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档总结：操作评级分析 ## 核心内容概述 本报告由国投期货有限公司发布，分析了2026年5月7日原油、沥青、燃料油及低硫燃料油的市场走势与操作评级。报告基于当前国际局势与市场供需变化，对各品种未来走势进行了预判，并给出了相应的投资建议。 ## 各品种分析 ### 原油 - **操作评级**：★★★（三颗星） - **市场动态**： - 油价大幅回调。 - 伊朗承诺保障船只安全通过霍尔木兹海峡，美国称军事行动已结束，但“自由计划”暂停。 - 俄乌宣布临时停火，OPEC+7国决定6月增产18.8万桶/日。 - 然而，由于美伊开战，中东地区油田受袭停产与预防性停产，累计原油产量削减已超过千万桶/日。 - 实际供应恢复需时间，市场仍需关注海峡通行量的恢复情况。 ### 沥青 - **操作评级**：★★★（三颗星） - **市场动态**： - 原油大幅回撤，BU（沥青）跟跌幅度有限，符合其抗跌性预期。 - BU裂解走强，显示其成本支撑。 - 4月沥青供应处于低位，5月炼厂排产进一步下滑。 - 样本炼厂出货量同比降幅扩大，山东地区炼厂库存挺价惜售。 - 西南、华南、华东需求好转，带动社会库存消耗，整体商业库存水平仍偏低。 - 短期供需双弱，但低供应、低库存对价格形成支撑。 ### 燃料油 & 低硫燃料油 - **操作评级**：★★★（三颗星） - **市场动态**： - 燃料油随原油低开低走，市场情绪受海峡局势影响。 - 若霍尔木兹海峡通行真正恢复，积压船货释放将缓解供应压力，市场恐慌降温。 - 燃料油可能跟随原油持续承压，但需关注谈判可能反复，或仅实现有限通行。 - 通行初期以出湾为主，即使每日40艘出湾，也需8-12天才能疏散完毕，入湾需待保险费用下降及出湾顺畅后跟进。 - 长期来看，能源安全诉求提升可能驱动各国补库，叠加季节性旺季，供应偏紧格局仍将持续一段时间。 - 高硫裂解下方有支撑，低硫方面，若海峡恢复通行，科威特低硫供应将逐步释放，成品油紧张有望缓解，但夏季汽油旺季来临，近月裂解仍有支撑。 ## 星级说明 - **红色星级**：代表预判趋势性上涨。 - **绿色星级**：代表预判趋势性下跌。 - **★☆☆**：一颗星代表偏多/空，趋势驱动明显，但盘面操作性不强。 - **★★☆**：两颗星代表持多/空，趋势明确，行情正在发酵。 - **★★★**：三颗星代表趋势更加明晰，当前具备投资机会。 - **白星**：代表短期多/空趋势均衡，操作性差，以观望为主。 ## 总体观点 当前市场核心矛盾仍集中于霍尔木兹海峡的通行问题，该问题对原油系品种价格产生显著影响。尽管伊朗与美国达成共识，局势有所缓和，但实际供应恢复仍需时间，市场情绪尚未完全稳定。沥青与燃料油等品种受此影响，短期承压，但低库存与低供应支撑其价格，仍具备一定的投资机会。投资者需密切关注海峡通行恢复进展及全球能源供需变化，合理评估风险与收益。 ```