20250825-国泰期货-铜_美元回落_价格上涨_3页_821kb

报告摘要

铜期货研究报告总结

价格动态

报告指出，美元回落导致铜价格上涨。沪铜主力合约昨日收盘价78,650，日涨幅0.18%；夜盘收盘价79,110，夜盘涨幅0.58%。伦铜3M电子盘昨日收盘价9,809，跌幅0.77%。现货方面，上海1#光亮铜价格73,200，现货对期货近月价差150。

基本面分析

基本面数据显示，沪铜期货成交34,858，持仓148,832，持仓增加5,441。伦铜3M电子盘成交16,941，持仓268,000，持仓增加3,555。期库存方面，沪铜24,148吨，较前日减少1,009吨；伦铜155,975吨，较前日减少375吨。价差变化包括LME铜升贴水-78.38至-81.01，边际改善10；上海铜现货对LMEcash价差66，优化59。

宏观及行业新闻

宏观新闻包括美联储货币政策调整，淘汰容忍高通胀政策，承诺锚定长期预期。加拿大自9月起取消部分报复性关税，汽车钢铝关税不变，此举意在促进贸易谈判。微观新闻涉及矿业动态，如Codelco下调铜产出目标至134-137万吨；Glencore申请将圣克鲁斯铜矿项目纳入阿根廷激励计划。中国数据方面，2025年7月精炼铜进口335,969吨，环比微增1.05%；铜矿砂进口256万吨，环比增8.96%。此外，其他动态如澳洲Kanmantoo矿新发现铜/金资源，以及SMM相关报道。