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铜市场分析总结（2024年07月04日）

核心内容概述

2024年7月4日，铜市场受到美元指数回落的影响，价格出现上涨趋势。国内沪铜主力合约和国际伦铜3M电子盘均录得涨幅，市场对美联储9月降息预期升温，推动铜价走高。然而，基本面因素对价格形成一定限制，库存水平高位，现货贴水较大，影响价格进一步上涨空间。

基本面数据跟踪

期货市场表现

现货市场表现

宏观及行业新闻

1. 美联储会议纪要：显示经济逐渐降温，多数官员对降息持谨慎态度，但市场对9月降息预期升温。
2. 美国就业数据：6月ADP新增就业人数为15万人，为四个月最低；首申人数升至23.8万人，创今年1月以来新高，劳动力市场降温迹象明显。
3. 全球铜产量：智利5月铜产量同比增长8.1%，达444,639吨，为全球最大铜生产国。
4. 矿山动态：
   • 南方铜业重启秘鲁TiaMaria矿项目，预计年产量12万吨。
   • 智利Mantoverde铜矿预计四季度全面投产。
   • 力拓与蒙古铜矿工人谈判陷入僵局，工资缩水80%，可能引发新一轮罢工。

市场趋势强度

• 铜趋势强度：1（偏强）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多），1表示市场整体偏强。

投资观点与建议

• 美元回落支撑铜价：美元指数回落推动风险资产价格上涨，对铜价形成支撑。
• 原料供应充裕：铜精矿现货TC持续低位，冶炼亏损较大，但粗铜供应增加，加工费处于高位。
• 精铜供应增加：此前检修的冶炼产能恢复生产，精铜产量有所提升。
• 再生铜供应紧张：精废价差回升，但进口持续亏损，影响再生铜市场。
• 库存与贴水情况：
  • 国内沪铜库存高位，海外伦铜库存增加。
  • 现货贴水较大，限制价格回升空间。
  • 沪铜近远月贴水较大，伦铜0-3现货贴水显著。
• 下游需求：企业逢低补库较为谨慎，需求端支撑有限。

风险提示

• 市场对降息预期升温，美元走势可能影响铜价波动。
• 再生铜进口亏损持续，可能对市场供应造成压力。
• 矿山罢工风险未完全消除，可能影响全球铜供应。
• 库存高位与现货贴水可能限制铜价上涨空间。

法律声明

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