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铜市场分析总结（2025年12月23日）

一、核心内容

本报告主要分析了2025年12月23日铜市场的基本面、宏观及行业动态，并给出了趋势强度评估。内容涵盖期货与现货价格、库存变动、价差分析及行业新闻，旨在为专业投资者提供参考。

二、主要观点

• 铜价走势：整体铜价呈现上涨趋势，主要受美元回落影响。
• 期货市场表现：
  • 沪铜主力合约昨日收盘价为94,320元，日涨幅为1.22%。
  • 伦铜3M电子盘昨日收盘价为11,911美元，日涨幅为0.34%。
  • 沪铜成交量为404,771手，持仓量为645,520手，分别较前日增加90,659手和13,578手。
  • 伦铜成交量为15,865手，持仓量为345,000手，分别较前日减少3,536手和增加2,699手。
• 库存变动：
  • 沪铜库存为48,542吨，较前日增加2,803吨。
  • 伦铜库存为157,750吨，较前日减少2,650吨。
• 现货市场表现：
  • LME铜升贴水为4.73美元/吨，较前日上升18.62美元/吨。
  • 保税区仓单升水为48元/吨，较前日上升5元/吨。
  • 保税区提单升水为51元/吨，较前日上升2元/吨。
  • 上海1#光亮铜价格为82,700元/吨，较前日上涨600元/吨。
  • 现货对期货近月价差为-195元/吨，较前日缩小35元/吨。
  • 近月合约对连一合约价差为-210元/吨，较前日缩小30元/吨。
  • 上海铜现货对LMEcash价差为-1,584元/吨，较前日缩小315元/吨。
  • 沪铜连三合约对LME3M价差为-1,012元/吨，较前日缩小226元/吨。
  • 上海铜现货对上海1#再生铜价差为4,560元/吨，较前日缩小123元/吨。
  • 再生铜进口盈亏为-1,084元/吨，较前日缩小550元/吨。

三、关键信息

1. 行业动态

• 嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目：该项目位于秘鲁Antapaccay业务附近，有助于扩大其在秘鲁的业务版图，提升其在该国金属生产商中的地位。
• 秘鲁延长小规模矿商临时许可证：秘鲁国会批准将小规模矿商的临时许可证延长一年，至2026年底，表明政府对铜矿开采的支持。
• 哈萨克斯坦精炼铜产量增长：2025年1-11月，哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加2.5%，达到431,998吨，显示该国铜产业持续增长。

2. 趋势强度

• 铜趋势强度为1，表明市场处于偏强状态。
• 趋势强度取值范围为【-2,2】，其中-2表示最看空，2表示最看多。

四、风险提示

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