20170911-招商证券-定向增发专题周报2017年第36周_14页_828kb

数量化投资总结

核心内容

本报告主要分析了2017年第36周定向增发（定增）的项目进度、实施与解禁情况，并探讨了相关的投资策略。报告提供了定增股票池的详细信息，包括倒挂发行和破发案例，以及策略的收益表现。

主要观点

• 定增项目进展：本周新增10个董事会预案，4个通过股东大会，5个通过发审委审批，3个通过证监会批准。其中，7个为折价发行，1个为溢价发行，平均折价率为19.68%。
• 定增实施情况：本周实施的定增项目中，有7个为折价发行，1个为溢价发行，平均折价率19.68%。这些项目中，最高收益率为147.28%，最低收益率为-33.47%，平均收益率为14.40%。
• 定增策略表现：待发定增底价倒挂策略本周累计收益率为-2.13%，相对于中证500的超额收益率为-2.83%。自2013年1月1日以来，该策略累计收益率为221.06%，最大回撤为39.10%，相对于中证500的累计超额收益率为139.39%，超额收益最大回撤为13.72%。
• 破发案例：截至最新交易日，破发幅度超过15%的案例有128个，最大破发幅度为47.37%。建议关注这些案例，以寻找抄底机会。

关键信息

一、定增总体情况

1. 周新增发行定增情况：

   • 本周新增10个董事会预案，预计募集资金总额47.1824亿。
   • 平均折价幅度为19.68%。

2. 周新增解禁定增情况：

   • 本周新增解禁定增11个，平均到期收益率为14.40%。
   • 最高收益率为147.28%，最低收益率为-33.47%。

3. 锁定期内定增破发情况：

   • 以周频率观察，锁定期内定增数量和破发情况。
   • 破发比例和占比是策略分析的重要指标。

二、定增预案进度

1. 本周新增董事会预案：

   • 10个预案，预计募集资金总额47.1824亿。

2. 本周股东大会通过预案：

   • 4个预案，预计募集资金总额31.0748亿。

3. 本周发审委通过预案：

   • 5个预案，预计募集资金总额70.0349亿。

4. 本周证监会批准预案：

   • 3个预案，预计募集资金总额122.3016亿。

三、定增的实施与解禁

1. 本周实施的定增：

   • 8个项目，其中7个为折价发行，1个为溢价发行。
   • 平均折价率为19.68%。

2. 本周已解禁定增：

   • 11个解禁案例，最高收益率为147.28%，最低收益率为-33.47%，平均收益率为14.40%。

3. 下周即将解禁定增：

   • 8个案例，包括江海股份、天华院、利欧股份等。
   • 每个案例的增发价格、折价率、最新价和浮动盈亏均被记录。

四、定增策略与股票池

1. 倒挂发行定增股票池：

   • 当前案例数为53个，未回到增发价的案例数为36个。
   • 本周新增倒挂发行案例3个：奋达科技、合纵科技、华宇软件。
   • 本周解禁案例1个：海航控股。
   • 周涨幅前三的个股为赢合科技、合纵科技、万华化学，平均涨跌幅为10.51%，相对于中证500的平均超额收益为9.78%。

2. 破发定增机会提示：

   • 截至最新交易日，破发幅度超过15%的案例有128个，最大破发幅度为47.37%。
   • 破发案例包括龙泉股份、三维丝、应流股份等，涉及多个行业。

策略建议

• 择时买入：建议结合解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
• 关注破发案例：重点关注破发幅度超过15%的定增案例，以寻找抄底机会。
• 策略优化：利用定增策略进行投资组合优化，提高收益潜力。

以上总结涵盖了文档的核心内容、主要观点和关键信息，结构清晰，便于快速了解定增市场动态及策略表现。