20161203-招商证券-定向增发专题周报2016年第49周_11页_722kb

报告摘要

本报告为招商证券研究发展中心发布的定向增发专题周报2016年第49周，主要分析了本周定向增发（定增）项目的实施与解禁情况，并介绍了相关的定增策略及股票池表现。报告还提供了对定增策略的回顾和未来投资建议。

倒挂发行定增股票池：
- 当前共有30个案例，其中17个仍未回到增发价。
- 本周新增1个倒挂案例：凯迪生态。
- 本周涨幅前三：苏宁云商（5.07%）、铁汉生态（4.24%）、广电网络（3.05%）。
- 平均涨跌幅为4.12%，相对于中证500的平均超额收益为6.10%。
- 建议关注解禁时点、现价与增发价比例、交易量指标进行择时买入。
破发定增机会提示：
- 截至最新交易日，破发幅度超过15%的案例有28个，其中最大破发幅度为35.40%。
- 破发案例包括：宁波港（-35.40%）、中天城投（-27.71%）、津膜科技（-27.52%）等。
待发定增底价倒挂策略：
- 本周买入0只股票，卖出1只股票，期末持仓5只股票。
- 本周累计收益率为-1.88%，相对于中证500的超额收益率为0.09%。
- 自2013年1月1日以来，累计收益率为285.40%，最大回撤为39.10%。
- 相对于中证500的累计超额收益率为169.29%，超额收益最大回撤为13.72%。
- 已完成116次抄底机会，绝对胜率为84.48%。

下周共有23个定增解禁，其中：
- 30.09%的股票表现较好，收益率高于增发价。
- 部分股票存在亏损，如华天科技（6.15%）和京运通（-0.49%）。

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
- 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%之间。
- 中性：公司股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间。
- 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平。
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。