20230402-首创证券-国防军工行业简评报告_金属3D打印2022年表现强势_未来5年增速有望达26__26页_1mb

金属3D打印与国防军工行业2022年表现及未来展望

核心内容

• 2022年全球3D打印制造产品和服务收入达到近180亿美元，同比增长18.3%，金属3D打印增速约为20%，未来五年预计保持26%的年均增速。
• 金属3D打印具备一体化成型的优势，有助于减重和提升复杂零件加工效率，广泛应用于航空航天、工业、医疗等领域。
• 铂力特作为国内最大金属3D打印制造基地，具备全产业链布局，技术先进，2022年营收同比增长66.48%，净利润同比增长显著。
• 中国航天发射任务密集，2022年共执行64次发射任务，创历史新高，发射载荷包括卫星、深空探测器等，其中遥感卫星、通信卫星和科研卫星数量较多。
• 北斗导航系统功能完善、定位精度提升，下游应用不断扩展，2021年市场规模达4690亿元，年复合增速为16.78%。预计2026年市场规模将超万亿，年复合增速达16.69%。
• 北斗产品军民两用，随着装备信息化和智慧城市发展，北斗产业链将进入快速增长期，重点公司包括海格通信、北斗星通、振芯科技等。

主要观点

• 金属3D打印行业增长强劲：2022年全球3D打印行业保持高速增长，金属3D打印作为关键细分领域，未来增长潜力显著。
• 航天发射频繁推动行业增长：2022年中国航天发射次数达到64次，是全球第二大发射国家，卫星制造与发射成为航天产业的主体，其中遥感卫星和通信卫星应用广泛。
• 北斗应用领域持续扩展：北斗系统在交通、通信、电力、公共安全等领域逐步实现深度应用，北斗产业链迎来发展机遇。
• 军工板块分化严重：建议关注两个主线：一是高确定性的细分行业（如无人机、航空锻造、碳纤维等），二是未来边际改善明显的行业（如船舶制造）。

关键信息

金属3D打印行业

• 2022年全球3D打印收入达180亿美元，同比增长18.3%。
• 金属3D打印增速约为20%，未来五年预计恢复至26%的年均增速。
• 金属3D打印在航空航天领域应用广泛，有助于提升零件性能和效率。
• 铂力特是行业龙头，具备全产业链布局，2022年营收和净利润显著增长。

航天发射情况

• 2022年中国航天发射64次，居全球第二。
• 发射载荷以卫星为主，包括遥感卫星、通信卫星、科研卫星等。
• 中国航天科技集团和航天科工集团主导卫星制造和发射。
• 银河航天研发的“宏图一号01组”卫星采用车轮式编队飞行，具有高测绘效率。

北斗系统发展

• 北斗系统在2021年实现组网，定位精度和功能提升。
• 北斗产业链涵盖卫星制造、地面设备、卫星运营等，其中地面设备和运营占产业收入的93%。
• 北斗应用在交通、通信、电力、城市治理等领域逐步深入，未来市场规模有望突破万亿。
• 北斗出行应用创新计划启动，推动高精度导航在更多场景落地。

国防军工板块表现

• 申万国防军工板块2023年4月2日周跌幅为3.09%，在全部行业中排名靠后。
• 航天装备跌幅最大，为4.36%，军工电子次之，为4.42%。
• 中船防务、通易航天、华秦科技等公司业绩表现较好，其中中船防务2022年净利润同比增长767.13%。

上市公司重点公告

• 中船科技：2022年营收增长39.01%，主要得益于工程总承包业务增长。
• 通易航天：2022年营收增长79.92%，净利润增长31.65%，主要受益于军品退税及市场开拓。
• 航天彩虹：2022年净利润增长20%~40%，受益于无人机业务增长。
• 海格通信：2022年营收增长2.6%，净利润增长2.2%，主要受益于军品退税及业务稳定。

重点公司表现

• 铂力特：2022年营收增长66.48%，净利润增长显著，是金属3D打印核心标的。
• 海格通信：军民融合推动北斗产业链发展，2022年营收增长2.6%，净利润增长2.2%。
• 振芯科技：2022年营收增长20%，净利润增长显著。
• 中简科技：2022年净利润增长173.27%-203.08%，受益于生产效率提升和政策支持。

风险提示

• 装备研发与采购进度不及预期。
• 原材料价格大幅上涨可能影响盈利能力。
• 政策变动或市场环境变化可能对行业产生影响。

行业动态

• 国际军情：俄罗斯提升常规及高精准武器产量，同时研发无人车用于军事用途。
• 欧洲BMD系统：欧洲国家在短程导弹防御方面存在短板，需加强相关能力。
• 美国太空军：美国正在为太空战做准备，预算增加至300亿美元，聚焦卫星和传感器。
• 中国船舶：成功交付“海巡03”号大型巡航救助船和全球最大24100TEU级集装箱船“MSCRAYA”号。
• 中核集团：与瑞典开展核能技术合作，签署多项合作协议。
• 航空工业：召开民机工作会议，推动民用航空产业发展。
• 中国电科：红外探测器助力高光谱观测卫星，提升对地球观测能力。
• 航天科技：长征火箭多次成功发射，包括宏图一号01组卫星和遥感三十四号04星。

总结

金属3D打印行业在2022年表现强势，未来五年增长预期良好，主要受益于其在航空航天等领域的广泛应用。同时，中国航天发射任务频繁，推动卫星产业链发展，北斗系统应用不断拓展，成为未来增长的重要驱动力。军工板块整体表现分化，建议关注高确定性和边际改善的细分领域。重点公司如铂力特、海格通信、振芯科技等具备较好增长潜力。