20210606-鲁证期货-国债期货周报_债市中短期或缺乏趋势性驱动_观望为主_14页_1mb

报告摘要

本周债市整体呈现震荡走势，国债期货收盘价集体上行，但收益率变化不一，中长期收益率有所回落，收益率曲线走平。货币市场维持稳中偏松格局，资金利率低于央行指导利率。利率债发行规模有所增加，但短期债市缺乏明确趋势性驱动，建议投资者保持观望态度。

国债期货走势：
- 本周国债期货收盘价整体上行，但不同期限表现各异。
- 10年期国债期货加权下跌0.30%，5年期下跌0.23%，2年期下跌0.10%。
- 持仓量普遍上升，表明市场参与者对国债期货的持仓意愿有所增强。
收益率变化：
- 本周不同期限国债到期收益率走升，其中2年期、5年期收益率分别上升4.68bp和2.68bp，10年期收益率则小幅回落0.84bp。
- 期限结构方面，收益率曲线走平，显示市场对长端利率的预期趋于稳定。
货币市场情况：
- 资金面稳中偏松，DR007、DR014、一年期同业存单（AAA+）分别为2.06%、2.07%、2.84%，均低于央行指导利率。
- 央行本周进行了500亿元逆回购操作，与到期量完全对冲，下周也将有500亿元逆回购到期，无正回购和央票到期。
利率债发行情况：
- 本周利率债发行规模为3908.36613亿元，下周计划发行约4736.0491亿元，显示市场流动性相对充裕。
- 发行方式以荷兰式为主，部分为混合式，期限覆盖短期至长期，反映市场对不同期限债券的需求。
后市展望：
- 中期来看，地方债发行滞后带来高度不确定性，不排除资金释放存在偏离。
- 若无明显刺激政策，债市继续大幅走强缺乏驱动力，短期建议以观望为主。