20210612-鲁证期货-国债期货周报_债市中短期或缺乏趋势性驱动_保持观望为主_13页_1mb

报告摘要

本报告分析了2021年6月12日当周债市的运行情况，指出在中短期，债市缺乏明确的趋势性驱动因素，建议投资者保持观望态度。整体来看，市场流动性维持稳中偏松，国债收益率有所上升，但收益率曲线走平，国债期货价格集体下行。

货币市场：
- 本周资金面稳中偏松，DR007、DR014、一年期同业存单（AAA+）分别为2.15%、2.21%、2.87%，均低于央行指导利率。
- 下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周二至周五分别到期200亿元、100亿元、100亿元、100亿元；此外，下周二（6月15日）还有2000亿元MLF到期，下周四（6月17日）有700亿元国库现金定存到期。
- 虽然本周实现小额净投放700亿元，但考虑到下周到期规模，整体基本为0净投放。
国债收益率：
- 本周不同期限国债到期收益率走升，2年期、5年期、10年期中证国债到期收益率变动分别为8.45bp、4.48bp、-3.24bp。
- 期限结构方面，债券到期收益率曲线走平。
国债期货走势：
- 本周国债期货收盘价集体下行，10年期加权跌0.20%，5年期加权跌0.14%，2年期加权跌0.08%。
- 持仓量方面，10年期国债期货持仓量增加9489手，5年期增加320手，2年期减少2296手。
利率债发行情况：
- 本周发行利率债券总计5818.5491亿元，下周计划发行约4662.2181亿元。
- 债券发行以荷兰式招标为主，部分为混合式招标。

社会融资规模：5月社会融资规模增量为1.92万亿元，比上年同期少1.27万亿元，但比2019年同期多2081亿元。
M2增速：5月M2同比增长8.3%，高于预期8.1%。
人民币贷款：新增人民币贷款1.5万亿元，比上年同期多增143亿元，比2019年同期多增3127亿元。
CPI与PPI：
- 5月CPI同比上涨1.3%，环比下降0.2%，涨幅略低于市场预期，主因猪肉价格下行。
- PPI同比上涨9%，创近13年新高，环比上涨1.6%，主要受国际大宗商品价格上涨及国内需求恢复影响。
全球经济展望：世界银行上调2021年全球经济增长预期至5.6%，中国经济增长预期上调至8.5%。
外贸数据：5月我国进出口总值3.14万亿元，同比增长26.9%，连续1年增长，贸易顺差2960亿元，同比减少32.1%。
外汇储备：5月外汇储备创逾五年新高，达32218.03亿美元，环比增加236.23亿美元。
外资持有中国债券：截至5月末，境外机构持有我国银行间市场债券3.68万亿元，连续第2个月增加，较2020年末增加约4230亿元。