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报告摘要
甲醇周报总结 (5月18日–5月22日)
核心内容概述
本周甲醇市场整体呈现高位震荡走势，主要受低库存、低进口支撑及需求端负反馈影响。国内甲醇价格在不同地区有所波动，但整体维持在较高水平，而进口成本相对较高，导致进口价差为负，压制市场情绪。下游产品如甲醛、二甲醚、醋酸和MTO装置的利润和负荷情况也呈现不同的变化趋势。
一、甲醇市场走势分析
1.1 现货价格
- 江苏：周内价格从3140元/吨上涨至3185元/吨，周涨幅为1.43%。
- 鲁南：价格稳定在3000元/吨，周涨幅为0%。
- 河北：价格略有上涨，从2880元/吨升至2885元/吨，周涨幅为0.17%。
- 内蒙古：价格从2655元/吨上涨至2712.5元/吨，周涨幅为2.17%。
- 福建：价格从3305元/吨上涨至3330元/吨，周涨幅为0.76%。
1.2 期货与现货价差
- 本周甲醇期货价格震荡，现货价格略高于期货，基差在233元/吨至258元/吨之间波动，周基差上涨25元/吨。
1.3 供应与需求
- 供应端：国内甲醇库存处于低位，部分装置检修，支撑价格。
- 需求端：传统下游进入淡季，MTO装置检修预期削弱需求支撑。
- 港口：可流通货源偏紧，港口库存下降，价格仍有反弹空间。
二、甲醇生产利润分析
2.1 各工艺利润
- 煤制：利润从673元/吨上涨至721元/吨，周涨幅为49元/吨。
- 天然气：利润稳定在650元/吨。
- 焦炉气：利润从954元/吨微幅波动，周涨幅为627元/吨。
2.2 内蒙古煤制甲醇成本及利润
- 成本从3,500元/吨上涨至3,800元/吨，利润从1,800元/吨降至1,900元/吨。
2.3 西南天然气制甲醇利润
- 利润从500元/吨下降至100元/吨。
2.4 西北焦炉气制甲醇利润
- 利润从300元/吨波动至1100元/吨。
三、下游产品分析
3.1 甲醛
- 价格：维持在1070元/吨。
- 生产成本：从1542元/吨微幅上涨至1544元/吨。
- 利润：从-472元/吨下降至-474元/吨。
- 负荷：本周负荷为30.98%，上周为30.97%，微幅上升。
3.2 二甲醚
- 价格：维持在4700元/吨。
- 生产成本：从4390元/吨微幅上涨至4397元/吨。
- 利润：从310元/吨下降至303元/吨。
- 负荷：本周负荷为9.79%，上周为8.34%，上涨1.45%。
3.3 醋酸
- 价格：从3300元/吨上涨至3600元/吨，周涨幅为9.09%。
- 生产成本：从2927元/吨上涨至2952元/吨。
- 利润：从373元/吨上涨至648元/吨，周涨幅为275元/吨。
- 负荷：本周负荷为72.32%，上周为73.61%，小幅下降。
四、MTO装置分析
4.1 MTO装置利润
- 现货价格：维持在7000元/吨。
- 生产成本：从11048元/吨上涨至11192元/吨。
- 利润：从-4048元/吨下降至-4192元/吨，周跌幅为144元/吨。
- 负荷：本周负荷为84.18%，上周为86.45%，下降2.27%。
五、港口库存与进口情况
5.1 港口库存
- 华东：本周库存为40.26万吨，上周为45.61万吨，下降5.35万吨。
- 华南：本周库存为10.94万吨，上周为13.41万吨，下降2.47万吨。
5.2 进口价差
- CFR中国：价格从403美元/吨下降至400美元/吨，周跌幅为0.74%。
- CFR东南亚：价格从634.5美元/吨下降至626.5美元/吨，周跌幅为1.26%。
- 价差：从-231.5元/吨上升至-226.5元/吨，周涨幅为5元/吨。
六、甲醇仓单与有效预报
- 仓单：本周仓单从9000吨下降至7027吨，周跌幅为21.92%。
- 有效预报：本周有效预报为0吨，无变化。
七、甲醇装置检修情况
7.1 装置检修
- 陕西黑猫：焦炉气装置，检修起始日为2024年11月上旬，周检修损失量为1950吨。
- 青海中浩：天然气装置，检修起始日为2024年10月23日，预计2025年3月底结束，周检修损失量为9100吨。
- 陕西黄陵：焦炉气装置，检修起始日为2024年10月1日，周检修损失量为5250吨。
- 陕西咸阳石油：天然气装置，检修起始日为2024年11月20日，预计2025年3月结束，周检修损失量为1750吨。
- 宁夏能化：煤炭装置，计划内停车检修，周检修损失量为6600吨。
- 宁夏畅亿：煤炭装置，检修起始日为2025年2月初，周检修损失量为10500吨。
- 新疆广汇：煤炭装置，计划外检修，周检修损失量为12000吨。
- 内蒙古新奥二期：煤炭装置，故障临停检修，周检修损失量为8800吨。
- 久泰大路：煤炭装置，临停检修，周检修损失量为13750吨。
- 蒲城清洁能源：煤炭装置，检修起始日为2025年3月15日，预计2025年4月底结束，周检修损失量为34517吨。
- 山西梗阳：焦炉气装置，装置降负，周检修损失量为1050吨。
- 山西华垦：煤炭装置，停车检修25天左右，周检修损失量为22500吨。
- 山西蔺鑫：焦炉气装置，部分转产LNG，装置降负，周检修损失量为2450吨。
- 河南中新：煤炭装置，故障临停检修，周检修损失量为2200吨。
- 河南鹤煤：煤炭装置，停车检修，周检修损失量为11200吨。
- 中鸿焦化：焦炉气装置，故障临停检修，周检修损失量为2100吨。
- 当阳华强：煤炭装置，停车检修，周检修损失量为2800吨。
- 安徽碳鑫：煤炭装置，停车检修20天，周检修损失量为9800吨。
- 晋煤中能：煤炭装置，停车检修，周检修损失量为500吨。
- 安徽临涣焦化：焦炉气装置，停车检修，预计20日恢复，周检修损失量为3500吨。
- 四川泸天化：天然气装置，停车检修，周检修损失量为5800吨。
- 泸西大为：焦炉气装置，停车检修，周检修损失量为1750吨。
- 卡贝乐：天然气装置，临停检修，周检修损失量为2000吨。
- 云天化：煤炭装置，装置已恢复，周检修损失量为650吨。
- 广西华谊：煤炭装置，停车检修，重启中，周检修损失量为35000吨。
- 云南先锋：煤炭装置，停车检修，周检修损失量为6000吨。
八、主要观点与策略
8.1 市场观点
- 甲醇市场短期内维持高位震荡整理，价格受低库存、进口偏低及部分装置检修支撑。
- 下游需求端因传统淡季及MTO装置检修预期而承压，对市场形成压制。
- 伊朗进口发运受限可能为港口市场带来反弹机会。
8.2 投资策略
- 内地甲醇市场预计维持高位震荡，局部区域受期货及港口联动影响有窄幅波动。
- 港口市场或高位宽幅震荡，基本面供需双弱，需关注地缘政治因素。
- 建议关注下游产品利润变化及MTO装置检修对需求的影响。
九、关键信息总结
- 甲醇现货价格整体偏高，下游利润承压，需求疲软。
- 港口库存下降，价格支撑尚存，但受进口成本压制。
- 各工艺利润波动，煤制利润上涨，天然气与焦炉气利润相对稳定。
- 甲醇装置检修频繁，对供应造成一定影响。
- 醋酸价格和利润上涨，表现优于其他下游产品。
- MTO装置检修预期削弱需求支撑，利润下降。
以上为本周甲醇市场的主要分析与总结。
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