> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 # 能化产品周报—甲醇 **日期：2026年5月22日** **研究员：刘琛瑞** **交易咨询编号：Z0017093** **审核：唐韵 Z0002422** **来源：http://www.eafutures.com** --- ## 核心内容总结 ### 市场走势预测 - 本周国内甲醇市场预计高位震荡，部分地区可能走跌。 - 内地甲醇市场可能延续高位震荡、偏弱整理走势。 - 西北主产区企业库存压力不大，部分装置检修及进口到港偏低预期，对市场底部形成支撑。 - 海外装置恢复及伊朗发运回升预期增强，市场风险溢价降温，甲醇期货盘面继续上行动力不足。 - 传统下游逐步进入需求淡季，甲醛、MTBE、醋酸等行业利润偏弱，叠加港口烯烃装置停车，需求面存在利空打压。 - 后期内地甲醇或进一步回调，但低库存及阶段性供应偏紧支撑下，大幅下跌空间有限。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 价格数据 - **甲醇主力合约价格**：2927元/吨，环比变动 -1.75%。 - **华东甲醇现货价**：3166.59元/吨，环比变动 +3.02%。 - **动力煤价格**： - 秦皇岛港5500大卡动力煤价：2026年1月1日为700元/吨，5月1日为850元/吨。 - 宁波港5500大卡动力煤价：2026年1月1日为750元/吨，5月1日为850元/吨。 - **甲醇期货收盘价**：2026年5月9日为3500元/吨，较2023年同期有所上涨。 ### 2. 供给与需求 - **国内甲醇开工率**：89.33%，环比上升2.3个百分点。 - **国际甲醇开工率**：48.68%，环比下降3.0个百分点，同比下降19.7个百分点。 - **甲醇到港量**：12.6万吨，环比上升9.38%，同比下降58.15%。 - **甲醇制烯烃（MTO）开工率**：87.57%，环比上升1.2个百分点，同比上升3.7个百分点。 - **华东地区MTO开工率**：65.77%，环比上升5.8个百分点，同比下降9.8个百分点。 - **传统需求加权开工率**：43.77%，环比下降0.2个百分点，同比下降4.7个百分点。 - **甲醇生产企业待发订单数量**：25.02万吨，环比上升11.17%，同比上升6.35%。 ### 3. 库存情况 - **港口库存**：71.55万吨，环比下降10.20%，同比下降45.91%。 - **厂内库存**：36.42万吨，环比上升0.11%，同比上升8.39%。 ### 4. 上下游利润 - **河北焦炉气制甲醇毛利**：923元/吨，环比下降1.02%，同比上升884.53%。 - **山西煤制甲醇毛利**：447元/吨，环比下降2.48%，同比下降806.69%。 - **重庆天然气制甲醇毛利**：230元/吨，环比下降43.75%，同比上升235.29%。 - **甲醇进口毛利**：-129.3元/吨，环比上升8.34%，同比上升364.30%。 - **传统下游加权平均毛利**：108.3元/吨，环比下降36.12%，同比上升8.66%。 --- ## 重点分析 ### 上游影响 - **动力煤价格**：整体呈现波动走势，2026年1月1日为700元/吨，5月1日为850元/吨，环比略有上升，但同比大幅下降。 - **成本端支撑**：动力煤价格的变动对甲醇成本构成一定影响，但进口到港量下降可能缓解部分成本压力。 ### 供应情况 - **国内供应稳定**：开工率维持在较高水平，供应相对稳定。 - **国际供应恢复**：国际开工率下降，但预期未来可能逐步恢复，对市场形成一定压力。 - **到港量下降**：甲醇到港量同比大幅下降，可能对国内供应造成一定影响。 ### 需求端分析 - **MTO需求**：开工率维持在较高水平，但部分装置停车可能影响需求。 - **传统下游需求**：甲醛、MTBE、醋酸等行业利润偏弱，需求疲软。 - **待发订单数量**：近期有所下降，但整体仍维持在较高水平，显示市场有一定支撑。 ### 库存与价格关系 - **港口库存下降**：库存压力缓解，有助于支撑价格。 - **厂内库存略有上升**：显示企业库存管理策略有所调整。 ### 利润变化 - **生产利润分化**：不同地区和工艺的甲醇生产利润差异较大，焦炉气制甲醇利润较高，而天然气制甲醇利润较低。 - **下游利润疲软**：传统下游利润整体偏弱，对甲醇需求形成压制。 --- ## 结论 综合来看，甲醇市场在多空博弈中呈现高位震荡态势，短期受供应偏紧和低库存支撑，但需求端疲软及成本端压力可能限制上涨空间。未来需关注海外供应恢复、需求变化及库存动态，以判断市场走势。