20220711-国泰期货-商品研究晨报-黑色系列_12页_956kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货于2022年7月11日发布的商品研究晨报，主要聚焦于黑色系列及玻璃等商品的市场分析与投资建议。涵盖了铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤、动力煤和玻璃等品种的基本面跟踪、趋势强度和观点策略。

主要观点与策略

铁矿石

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面分析：
  • 钢厂减产增多，铁水产量持续下行，铁矿石需求走弱。
  • 外矿发运量回升，供需格局弱化。
  • 现货价格整体偏弱，部分品种如卡粉、金布巴价格有所上涨。
  • 期货价格震荡偏弱，持仓量减少。
• 观点与建议：
  • 市场信心受成材弱势冲击，铁矿石或跟随走弱。
  • 短期以震荡偏弱为主，需关注成材终端需求恢复情况。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面分析：
  • 钢材库存持续下降，但产量大幅减少。
  • 钢厂主动减产检修，铁水及成品材开工持续下行。
  • 疫情影响终端需求预期，市场担忧需求恢复高度和持续性。
  • 现货价格整体偏弱，部分区域价格小幅波动。
• 观点与建议：
  • 螺纹钢和热轧卷板短期仍有下行压力。
  • 建议关注钢厂利润改善及减产预期。

硅铁 & 锰硅

• 趋势强度：硅铁 0（中性）；锰硅 -1（偏弱）
• 基本面分析：
  • 硅铁和锰硅周内偏弱运行，供需双减，供给减速大于需求。
  • 产业库存高位，供需矛盾对价格的向上驱动不足。
  • 成本端炉料价格下行，给双硅估值让渡空间。
  • 下游钢厂强制减产尚未落地，短期需求仍有反复可能。
• 观点与建议：
  • 双硅短期深跌动力不足，以低位震荡为主。
  • 建议观望供需走向，关注成本变化和需求预期。

焦炭 & 焦煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 焦煤价格低位震荡，部分港口报价稳定。
  • 内蒙古焦企招标价继续下跌，但流拍率维持低位。
  • 焦炭二轮提降落地，焦化厂亏损扩大，生产积极性受抑制。
  • 蒙煤口岸受静态管控影响，供应小幅收紧。
• 观点与建议：
  • 焦炭和焦煤短期主要矛盾在需求端。
  • 建议关注钢厂利润改善情况及减产预期。

动力煤

• 趋势强度：0（中性）
• 基本面分析：
  • 动力煤价格区间震荡，市场上下游交易情绪分化。
  • 保供政策支撑上游报价，港口偏高价成交僵持。
  • 电厂日耗上涨，但库存偏高，下游利润低迷。
• 观点与建议：
  • 动力煤需求改善空间有限，价格上限受政策约束。
  • 建议以区间震荡对待，关注政策及需求变化。

玻璃

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 基本面分析：
  • 玻璃现货价格稳定，部分区域厂家降价。
  • 期货价格震荡偏弱，贴水现货100元/吨左右。
  • 地产弱势压制需求，厂家库存压力较大。
• 观点与建议：
  • 玻璃短期偏弱，但不宜追空。
  • 1500元/吨为短期支撑位，1650元/吨为中期压力位。
  • 建议关注地产市场改善及旺季预期。

关键信息汇总

总结

整体来看，黑色系列商品（铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、焦炭、焦煤）均呈现偏弱或震荡的走势，主要受钢厂减产、需求疲软、成本下行等因素影响。硅铁和锰硅因供需双减及库存高位，短期震荡为主。动力煤则因保供政策和下游利润低迷，维持区间震荡。玻璃短期偏弱，但不宜追空，建议关注地产改善及旺季预期。市场整体情绪偏空，建议投资者谨慎操作，关注政策变化、需求恢复及成本支撑等关键因素。