20240913-东亚期货-黑色系周报—钢材_33页_2mb

根据提供的2024年9月13日东亚期货黑色系周报，以下为要点总结：

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一、核心要点分析

• 向上驱动因素：

  1. 螺纹产量虽增但库存去库明显，表需增长，显示需求回升；
  2. 热卷产量下降，库存下降，板带材压力有所缓解；
  3. 产业政策方面，尽管已暂停产能置换，但“金九银十”旺季需求仍有望支撑；
  4. 后期交割存在压力，市场需密切关注。

• 向下驱动因素：

  1. 高炉减产带动炉料承压，形成负反馈；
  2. 厂商复产促使铁水再次倾向螺纹钢，利润扩张可能加剧供给增长。

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二、逻辑分析

钢厂产能利用率持续波动，随着“金九银十”传统旺季到来，建材基本面逐步改善，钢厂盈利回升带动产量扩张。四大材整体表现为供不应求，尤其五大材总库存环比继续下降，表需明显提升。

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三、观点与区间建议

• 螺纹主力合约RB2501：震荡偏弱，建议关注区间3120-3300；
• 热卷主力合约HC2501：震荡偏弱，建议区间3200-3350。

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四、后期关注方向

1. 需求落实情况、“金九银十”持续性；
2. 热卷库存去化及宏观政策动态；
3. 炼钢利润变化对产能的预判。

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五、宏观数据补充

1. 2024年1-8月中国钢材出口70575万吨，同比增长206%，其中8月单月出口环比增长1521万吨；
2. 中国粗钢日均产量波动较大，热卷与冷轧产量逐步调整；
3. 新能源汽车出口增速放缓，但传统汽车仍保持高增长；
4. 中国三大造船指标全球占比居首，但近期增长波动明显。

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