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报告摘要：全球商品研究·铁矿&钢材日度报告（2023年12月28日）

全局宏观与产业背景

• 银行降息强化宏观预期，钢材需求季节性回落，供给端铁水产量下降。库存方面，螺纹钢库存积累加速，热卷库存下降，显示热卷基本面强于螺纹。
• 全球铁矿石发运量创新高，但中国47港到港量环比减少，铁水产量持续下降，基本面转弱。
• 红海局势影响钢铁出口，利润数据显示钢铁行业利润同比下降，但部分领域如黑色金属矿采选业表现较好。

兴证钢材分析核心点

• 现货价格稳定：杭州螺纹钢、上海热卷、唐山钢坯价格持平。
• 需求：螺纹钢表需回落，热卷表需韧性增加。
• 供给：年末钢厂检修增多，铁水产量下降。
• 基本面与预期：热卷基本面优于螺纹，钢材以冬储定价，预计震荡。

兴证铁矿分析核心点

• 现货：普式62%指数下降0.5美元/吨。
• 吨发运：全球铁矿石发运总量环比增2341万吨，中国47港到港量环比减4238万吨。
• 铁水与库存：247家钢企日均铁水产量2266万吨，环比降2万吨；全国45港进口铁矿库存环比增3万吨，疏港量下降。
• 预期：铁矿发运增加挤压需求，螺矿比扩张；宏观强预期未证伪，暂无负反馈。

市场资讯关键数据

• 红海局势推高出口成本，运费上升。
• 利润数据：1-11月工业企业利润同比下降44%，钢铁行业利润同比增长276%。
• 冬储政策：2024年8家钢厂发布政策，如东北钢厂螺纹收款价3900元/吨，月息0.7%。
• 高炉开工率下降：SMM高炉开工率环比降1.6%，铁水产量降3万吨。
• 其他：运费上升，地区需求表现，如上海水泥需求增长27%；
• 废钢供应：山东废钢供应同比增长13%，但供需失衡缓解。
• 企业动态：西王特钢检修影响棒材产量。

关键指标监测

• 表格显示钢材现货价格、价差与期货基差，区域数据如华东螺纹钢利润亏损减少。
• 全球市场热卷价格中欧日差异，中国市场热卷环比持平。

该报告整体预期钢材震荡，铁矿基本面转弱，但宏观强预期支撑市场，仅供参考。