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债市信用周报总结（2018年10月22日-10月26日）

核心内容概述

本周债市信用风险事件频发，多家发行人出现违约或信用等级下调。同时，也有部分发行人因经营状况改善获得信用等级上调。整体来看，信用风险事件主要集中在煤炭、房地产及农林食品加工等行业，反映出部分企业偿债能力减弱、债务逾期加剧等问题。正面评级行动则主要集中在城投类企业，受益于区域经济发展和政府支持。

主要观点

• 信用风险事件频发：多起债券违约及信用等级下调事件表明部分企业存在严重的债务问题，可能影响市场信心。
• 违约原因多样：包括债券实质性违约、触发交叉保护条款、逾期债务规模扩大、净利润亏损、商誉减值风险等。
• 评级机构行动积极：多家评级机构对违约企业及关联债券进行信用等级调整，对表现良好的企业则给予正面评级调整。
• 城投企业表现较好：上虞城建与遵义交旅因区域经济和政府支持获得信用等级上调或展望改善，显示城投类企业在当前环境下相对稳定。

关键信息汇总

违约及信用等级下调事件

负面评级行动

正面评级行动

信用风险及违约事件详情

1. “18华阳经贸CP001”兑付存在不确定性

• 债券类型：企业短期融资券
• 发行规模：10亿元
• 到期日：2019年1月12日（触发交叉保护条款）
• 违约原因：未能按期兑付，触发交叉保护条款
• 评级机构：联合资信、联合信用

2. “16飞投E4”提前回售违约

• 债券类型：可交换私募债
• 发行规模：7亿元
• 到期日：2019年11月23日
• 违约原因：未能支付利息及回售本金
• 评级机构：联合资信、联合信用

3. “17三鼎03”利息延迟兑付

• 债券类型：公司债
• 发行规模：7.35亿元
• 到期日：2020年10月25日
• 违约原因：未能按时支付利息
• 评级机构：联合资信

4. “17汉柏S2”利息由担保方代偿

• 债券类型：非公开发行公司债
• 发行规模：3亿元
• 到期日：2022年10月20日
• 违约原因：公司未能支付利息，由担保方代偿
• 评级机构：联合资信

5. “16同益02”回售本金及利息未按期兑付

• 债券类型：非公开发行公司债
• 发行规模：4.5亿元
• 到期日：2019年10月19日
• 违约原因：公司及担保人未能履行偿付义务
• 评级机构：大公国际

6. 新光控股两只债券发生违约

• 债券类型：公司债、企业短期融资券
• 发行规模：总计55亿元
• 到期日：2018年10月17日、2018年10月27日
• 违约原因：未能按期偿付本息
• 评级机构：大公国际

评级机构动态

负面评级行动

正面评级行动

总结

本周债市信用风险事件频发，主要集中在煤炭、房地产及农林食品加工等行业，反映出部分企业偿债能力减弱、债务逾期加剧等问题。同时，也有城投类企业因区域经济发展和政府支持获得正面评级调整。评级机构对违约企业及关联债券进行信用等级下调，对表现良好的企业则给予上调或展望改善。整体来看，市场风险仍需警惕，尤其关注债务密集型企业和流动性紧张的发行人。