20181010-渤海证券-信用评级调整周报_关注_15华阳经贸MTN001_等债券违约_11页_797kb

债券违约与信用评级调整周报总结

核心内容

本报告分析了2018年9月26日至10月8日期间，信用评级调整及违约债券的情况，重点包括商业贸易、房地产、有色金属等行业主体的评级变动及违约事件。

主要观点

• 评级调整数量增加：该周共有8家公司进行评级（展望）调整，比前一周增加5家。其中7家评级下调，1家评级上调。
• 违约债券情况：本周跟踪了多只违约债券，涉及多个行业，反映出企业在宏观经济下行压力下的偿债能力下降。
• 风险提示：宏观经济下行、企业短期偿债压力大、再融资渠道受阻等风险值得关注。

关键信息

信用评级调整回顾

1.1 主体评级调整汇总

1.2 评级调整主体分析

• 大连天神娱乐股份有限公司：资金链紧张，贷款逾期1.35亿元，应收同比下滑22%，实际控制人股份被冻结。
• 中国华阳经贸集团有限公司：短期债务规模大，银行授信余额低，再融资难度增加，导致“15华阳经贸MTN001”违约。
• 北京华业资本控股股份有限公司：应收账款业务逾期，文件存在公章伪造嫌疑，受限资产比例大，流动性差。
• 刚泰集团有限公司：偿债措施存在不确定性，被列入信用观察名单，主营业务收入下滑，现金流净流出。
• 中融双创(北京)科技集团有限公司：主要子公司停产或进入破产重整程序，发行债券“16长城01”构成实质性违约。

企业评级迁移统计

2. 商业贸易行业

• 共统计128家主体，其中AAA评级24家，AA+评级28家，AA评级61家，AA-评级11家。
• 在AA-至AA+评级有10家主体上调，AA至AAA有8家主体下调。

3. 房地产行业

• 共统计424家主体，其中AAA评级5家，AA+评级89家，AA评级255家。
• 在AA-至AA+评级有19家主体上调，在A至AAA有6家主体下调。

4. 有色金属行业

• 共统计65家主体，其中AAA评级19家，AA+评级16家，AA评级27家。
• 在AA-至AA+有10家主体上调，在AA有1家主体下调。

公司负面和关注信息统计

违约债券跟踪统计

• 15华阳经贸MTN001：发行人中国华阳经贸集团有限公司，截至2018年9月30日营业终了，未能按时足额划至托管机构，构成实质违约。
• 16飞投01、16飞投02：发行人飞马投资控股有限公司，截至2018年9月28日下午17:00，未足额支付利息、回售本金及相关手续费用，构成违约。
• 16众品02：发行人河南众品食业股份有限公司，截至2018年9月27日，未能按时划付利息及回收本金，构成违约。
• 16刚集01、16刚集02：发行人刚泰集团有限公司，面临严重流动性不足，未得到有效改善，无法按期支付利息及回售金额。

风险提示

• 宏观经济下行：企业短期偿债压力较大，再融资渠道受阻，可能进一步加剧财务风险。
• 流动性问题：部分企业面临严重的流动性不足，无法按期支付债务，需警惕进一步违约风险。
• 监管与法律风险：部分公司因监管处罚、司法冻结等问题，可能影响其信用评级及市场信心。