20260604-华宝期货-碳酸锂_仓单持续累积_锂价承压运行_1页_227kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月4日碳酸锂市场的运行情况，重点围绕价格走势、供需变化、库存动态以及国内外政策影响等方面展开，旨在为投资者提供市场洞察与决策参考。

主要观点

• 锂价承压运行：昨日主力合约价格收于16.68万元/吨，受仓单规模高位压制持续震荡下跌。
• 仓单持续累积：广期所碳酸锂仓单增加55手至5.60万手，显示市场交割压力加大。
• 现货价格下行：SMM电碳均价为17.05万元/吨，现货市场交易价格重心同步下移。
• 供应端偏宽松：锂盐供应相对充足，短期增量空间有限，但中长期可能因海外矿山扩建和重启而有所增长。
• 需求端分化：新能源车销量同比下降9.50%，但储能电芯产量同比大幅增长113.20%，显示行业结构性需求变化。
• 库存结构变化：下游库存持续累库，而上游及贸易商库存则在去库，整体库存天数略有下降。

关键信息分析

供应端

• 开工率与产量：上周开工率55.84%（-0.75%），总产量25547吨（-346吨），显示供应端略有收缩。
• 进口情况：4月中国进口碳酸锂32650吨，同比+15%；同期硫酸锂进口17942吨，同比+296%，硫酸锂进口增长显著。
• 仓单来源：当前仓单增量主要来自老货翻新、回收料等非标货源，实际有效可交割品仍偏紧。

需求端

• 新能源车市场：5月24日当周新能源车销量21.9万辆，同比-9.50%，但渗透率70.9%，同比+24.82%，显示新能源车在市场中的占比持续提升。
• 储能市场：4月储能电芯产量74.3GWh，同比+113.20%，库销比0.38，同比-74.93%，库存持续降低。

库存动态

• 社会库存：上周SMM四地社会库存累库至6.19万吨（+1020吨）。
• 样本库存：原口径样本库存9.94万吨（-1247吨），大样本总库存13.56万吨（-1617吨）。
• 库存天数：总库存天数24.3天（-0.4天），库存去化趋势明显。

国内外政策影响

国际层面

• 美国关税豁免：美国对锂、钴、镍等关键矿物实施15%临时关税豁免，阶段性利好外部需求预期。

国内层面

• 政策支持：《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》有助于优化资源供应结构，提高合规成本。
• 区域发展：青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设将对中长期供需平衡形成支撑。

后期关注与风险因素

• 矿端扰动：海外锂矿供应变化可能影响价格走势。
• 库存及仓单演变：库存和仓单的变化将直接影响市场供需关系。
• 云母矿换证进展：国内云母矿换证情况可能对锂资源供应产生影响。
• 头部电池厂排产：主要电池厂商的排产计划将决定下游需求强度。
• 霍尔木兹海峡局势：地缘政治风险可能对全球能源市场产生连锁反应。

总结

碳酸锂市场当前处于供需博弈阶段，短期价格承压运行，主要受仓单高位累积和下游采购意愿偏弱影响。但中长期来看，海外矿山扩建预期及国内政策支持将对市场形成支撑。投资者需密切关注库存变化、政策动向及地缘政治风险，以把握市场走势。