20241215-东海期货-碳酸锂周度基本分析_供需关系或将再度转为过剩_期价重心或在区间内下移_16页_2mb

东海期货碳酸锂周度基本分析：供需格局下价格中枢下移

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价格走势与主力逻辑

12月中央经济工作会议结束，市场多头情绪短暂出尽，碳酸锂期货价格回落。预计需求端在汽车刺激政策支撑下保持韧性，但产业库存自11月起转为累积，供需处于短暂过剩阶段。期价中枢或进一步下移，维持震荡区间判断，关注基本面供给弹性与社库累积进度。

主要观点

磷酸铁锂产量维持高位

• 11月产量28.57万吨，比过去两年增量均值偏强
• 下游结构偏向欧洲市场，装车结构变化直接影响碳酸锂真实需求
• 智利作为进口补充源并未打开利润空间，高库位限制期价反弹幅度

产业链关键节点数据

核心矛盾点

美国宏观经济数据与美联储政策预期将继续主导短期趋势，但中场层面，碳酸锂基本面并无趋势性变化：

1. 供应侧：矿端进口价格进一步回落，但碳酸锂总库存已进入累库周期
2. 需求侧：磷酸铁锂12月排产虽小幅下调但社会库存仍在累积
3. 投机盘：四季度期货库存未降反升，空头与多头均未减仓

库存情况分析

截至12月12日，碳酸锂产业链累库1.08万吨，终端企业库存+1460吨。四地样本社会库存6.85万吨，折晶量42天。期货仓单持续累积，期现基差处于历史偏低水平，若基差继续扩大将制约空头入场。

下周展望

重点关注：

• 美联储12月会议点阵图（北京时间13日晚23:30）
• 中国11月消费数据、工业增加值初值
• 欧洲天然气价格走势
• 国内碳酸锂社会库存统计发布

用中性偏谨慎视角搭建交易框架：

• 短期观察区间：$124000-128000美元/吨
• 中长期配置建议：关注与磷酸铁锂产业联动风险

风险提示

⚫ 库存回吐力度
⚫ 澳大利亚锂矿增量
⚫ 欧元汇率波动影响

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