20240715-东吴证券-固收周报_转债结构性机会仍将长期存在_13页_905kb

固收周报摘要

本周市场回顾

上周（7月8日-7月12日）市场受利多消息提振，上证周K线结束七连阴，中证1000、中证2000同步翻红，中价、高价转债指数有所支撑，周线收阳。但低价转债调整，前期修复超预期后转入超调回落。

核心观点

1. 风格漂移与波动性放大
   低价风格避险有效性降低，波动性增加。“旧”资金面临离场，“新”资金进场，短期更倾向于交易而非长期配置。

2. 配置压力与止盈建议
   “旧”资金需释放配置压力，可能流向低价大盘或85-95元与115-125元区间的转债。两类转债分别侧重债性或股性，若接近止盈线（100元/130元）应及时止盈。

3. 结构性机会
   建议把握信用溢价收敛、下修/回售博弈带来的机会。充分利用转债交易T+0机制进行短期交易。

本周下修概率前十转债

中装转2、文科转债、重银转债、帝欧转债、岭南转债、本钢转债、亚药转债、绿茵转债、山鹰转债、雪榕转债。

风险提示：正股退市、信用风险、流动性收紧、权益超跌、地缘政治危机。