20210719-宝城期货-宏观策略早报_23页_986kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，旨在提供宏观策略、商品投资参考、财经新闻、股票市场动态、金融与产业信息等多维度的市场分析，为投资者和市场参与者提供决策参考。

主要观点

宏观经济与政策

• 中国上半年GDP同比增长12.7%，经济韧性较强，下半年有望持续向好，助力全球经济复苏。
• 央行通过逆回购操作维持流动性合理充裕，未降准但关注后续流动性需求。
• 中国债券市场存在“资产荒”现象，但随着经济预期调整和债券供给增加，市场流动性或将逐步回归常态。
• 数字人民币试点持续推进，已覆盖超过132万个场景，央行将加强个人信息保护。

金融与市场动态

• 7月19日，大量债券上市、缴款及招标，涉及多个领域，包括地方债、企业债等。
• 公募基金高管变动频繁，人才流动趋势明显，明星基金经理晋升为副总经理成为常态。
• 定增投资受到公募基金青睐，参与家数和资金规模同比大幅增长。

商品市场

• 金属市场表现分化，沪锡、沪镍、沪锌等上涨，而沪铝、沪铅下跌。
• LME库存变化显示铜库存增加，铝库存减少，市场供需格局变化明显。
• 棕榈油期权上市及国际化表现出良好的市场流动性，发展潜力较大。
• 中国新能源产业持续走强，光伏等可再生能源新增装机目标明确，政策支持明显。

能源化工

• 国际油价全线下跌，但OPEC+宣布延长减产协议，为市场提供一定支撑。
• 美国CFTC数据显示，黄金净多头增加，白银净多头减少，显示市场对黄金的偏好增强。
• 中国煤炭市场供应稳中有增，需求仍有上涨空间，价格短期内或保持稳定。

农产品市场

• 早籼稻上市初期价格波动较大，但后期随着供应增加，价格难有持续上涨。
• 国内农产品期货多数上涨，反映市场对供给和需求的预期变化。

股票市场

• A股市场分化明显，新能源、半导体等高景气行业仍是核心主线。
• 房地产板块持续走低，部分龙头公司市盈率和市净率偏低，估值修复空间较大。
• 市场风格在分化后逐步平衡，价值板块修复，成长板块轮动，投资者需关注结构性机会。

关键信息

宏观数据速览

重点事件

• 碳达峰与碳中和：16个省份明确光伏等可再生能源新增装机目标，推动绿色能源发展。
• 国际油价：OPEC+延长减产协议，国际油价全线下跌。
• 人民币汇率：在岸人民币兑美元微跌，美元指数上涨，非美货币普遍承压。
• 债券市场：信用债市场波动明显，部分债券出现大幅上涨或下跌，债市逻辑转向。
• 股市动态：新能源、半导体、医美等板块持续走强，房地产板块承压。

产业与政策动态

• 低空飞行试点：湖南成为首个全域低空飞行试点省份，推动低空空域管理改革。
• 制造业数字化：辽宁出台制造业数字化赋能方案，推动制造业与数字化融合。
• 碳中和项目：全球最大偏氟乙烯聚合物生产基地在湖北潜江开建，助力锂电池产业链。
• 食品安全问题：上海市市场监管局约谈华莱士总部，针对网络弹窗和食品安全问题展开整治。
• 科技与基建：中国移动5G700M无线网主设备采购结果公布，华为占据主导地位。

金融与投资策略

• 货币政策：央行保持稳健货币政策，未降准但关注流动性补充需求。
• 债券投资：信用债市场波动加剧，建议关注结构性机会与高景气行业。
• 股票投资：价值板块修复，成长板块轮动，关注军工、云计算等细分领域。
• 定增投资：公募基金对定增投资兴趣浓厚，资金规模同比增长显著。

宝城期货营业部信息

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