20230824-源达信息-预制菜专题研究系列一_预制菜B端持续增长_C_端稳步兴起_11页_626kb

预制菜行业分析总结

1. 行业政策与市场规模

• 2023年2月中央一号文件首次提出“培育发展预制菜产业”，政策支持明确。预制菜行业快速发展，2022年市场规模达4152亿元，预计2023年底突破5000亿元，2025年达8317亿元，2022-2025年复合年增长率（CAGR）为26%。国内渗透率仅为10%-15%，远低于美国、日本等国家的60%以上，行业处于发展蓝海阶段。

2. 市场结构与渠道

• 销售渠道：预制菜85%以上通过B端（餐饮企业）销售，C端逐步兴起，集中于一、二线城市。
• 需求端：B端需求持续放量，预制菜能降低餐饮企业成本，提升效率；C端消费主要为节省时间，关注安全卫生、便捷与口味。
• 品类分布：预制菜可分为即食、即热、即烹、即配四类，山东、河南、江苏为主要企业聚集地。

3. 财务表现与投资建议

• 主要企业：安井食品、三全食品、千味央厨、味知香，毛利率及净利率均呈现上升趋势。
• 投资标的：
  • 安井食品：速冻食品起家，销售渠道多元化，冷链物流能力强。
  • 千味央厨：下游客户以优质连锁餐饮企业为主。
  • 味知香：专业预制菜企业，净利率表现较好。
• 财务健康：四家企业营运效率高，现金流稳健，存货周转率逐年提升。

4. 风险提示

• 原材料价格波动风险；
• 食品安全风险；
• 行业发展不及预期风险；
• 消费复苏不及预期风险。