预制菜行业深度报告：预制菜竞争稳态尚未形成，B、C端兼顾发展打开市场-20231017-川财证券-30页_1mb

预制菜行业深度报告总结

行业概览

预制菜是食品加工产业的重要组成部分，主要通过标准化作业将农产品预加工或预烹调成成品或半成品菜肴，按加工程度可分为即配菜、即烹菜、即热菜和即食菜。随着政策支持、冷链基础设施完善及消费需求提升，预制菜行业快速发展，2022年市场规模达4196亿元，同比增长21.3%。行业预计未来有望成为下一个万亿市场。

行业竞争格局

预制菜行业仍处于蓝海竞争阶段，市场高度分散，企业类型多样，包括上游农林牧渔企业、传统速冻食品企业、专业预制菜企业、食材供应链服务商、餐饮企业和零售企业。B端市场是当前主要发展领域，占比约85%，而C端市场虽处于起步阶段，但增长潜力巨大。行业参与者众多，竞争格局尚未定型。

核心竞争优势

产品打造

企业应关注消费者需求，开发特定场景和时令预制菜品，提升产品多样性和口味适应性。目前C端消费者以22-40岁中青年为主，女性占比高，已婚已育人群比例大，预制菜成为便捷、高效、美味的代表。

产业链协同

产业链包括原材料供给、加工生产和下游消费端。上游企业具备成本优势，中游企业需与稳定供应商合作，下游企业应布局多渠道销售，尤其是B端与C端结合，以提升市场占有率和品牌影响力。

渠道建设

企业应全面布局销售渠道，确保B端渠道稳定，扩展C端覆盖范围。电商平台、新零售平台成为重要销售渠道，有助于提升预制菜的传播能力和市场渗透率。

重点关注标的

味知香

• 成立于2008年，拥有2000+门店，是A股预制菜行业的重要参与者。
• 产品线丰富，涵盖8大类，300+种产品。
• B、C端协同发展，拥有1773家加盟店、716家经销店，以及51家商超客户和496家批发客户。
• 营收和净利润稳步增长，2023年上半年营收4.17亿元，同比增长10.30%。

国联水产

• 专注水产预制菜，2022年预制菜营收达11.31亿元。
• 拥有成熟的供应链体系，具备成本优势和产品品质管控能力。
• 全渠道布局，包括B端餐饮、商超、电商等，国际业务拓展至东南亚、日本、韩国、欧洲等。
• 渠道收入结构稳定，B端和C端协同发展。

安井食品

• 速冻食品龙头企业，2022年营收121.8亿元，净利润11亿元。
• 布局预制菜业务，打造“冻品先生”品牌，推出酸菜鱼、藕合等大单品。
• 渠道覆盖广泛，包括B端和C端，与海底捞、永和大王、盒马鲜生等建立合作关系。
• 产品线丰富，涵盖火锅料、面米制品、菜肴制品等。

投资策略

• 关注成本优势：上游原材料企业具备较强的抗风险能力，如国联水产。
• 重视产业链协同：通过供应链整合提升企业竞争力，如味知香。
• 布局C端市场：利用电商平台、新零售渠道拓展市场，如安井食品。
• 产品创新：关注消费者口味和营养需求，开发多样化产品，提升市场接受度。

风险提示

1. 原材料成本波动风险：价格波动影响毛利率和盈利能力。
2. 食品安全风险：生产、运输、销售环节管理不善可能导致食品安全问题。
3. 冷链物流运输风险：冷链体系建设成本高，操作失误可能影响产品品质。
4. 市场复苏不及预期风险：宏观经济波动可能限制行业发展。

行业发展趋势

• 预制菜行业正处于快速发展期，B端与C端市场共同成长。
• C端市场预计从2017年的15%上升至2026年的30%，增长空间广阔。
• 家庭小型化、快节奏生活推动C端需求，同时B端客户对标准化、效率和成本控制需求显著。
• 随着政策支持和冷链完善，行业有望实现规模化发展。

总结

预制菜行业在政策支持、冷链完善和消费趋势推动下快速发展，B端市场为主，C端潜力巨大。行业参与者众多，竞争格局尚未定型，企业需通过产品打造、产业链协同和渠道建设提升竞争力。重点关注味知香、国联水产和安井食品等具备核心竞争力的企业，同时注意原材料成本波动、食品安全、冷链物流和市场复苏等风险因素。