20200823-东吴证券-化工行业2020年8月第4周周报_草甘膦供给收紧_继续推荐化工成长股_17页_2mb

化工行业2020年8月第4周周报总结

核心内容概述

本周化工板块整体表现优于大盘，涨幅为1.24%，而上证综指微涨0.61%，深证成指微跌0.08%。板块内部分个股表现突出，尤其是与新能源汽车、国六标准、草甘膦及传统基建相关的标的。同时，油价在中长期预计将持续低位震荡，而部分重点化工品价格出现反弹。

主要观点

• 板块表现：化工板块整体上涨，部分新能源汽车及国六概念相关个股涨幅显著。
• 油价趋势：中长期油价预计维持低位震荡，短期受欧美股市提振，可能小幅上涨。
• 投资主线：围绕供给侧改革、国六标准升级及新老基建需求增长，推荐具备竞争优势和成长潜力的标的。
• 重点产品：丙酮、维生素D3、甲苯二异氰酸酯等产品价格涨幅较大，而液氯、双酚A等产品价格下跌。

关键信息

本周板块表现

• 上证综指：3380.68，周涨幅0.61%
• 深证成指：周跌幅0.08%
• 化工板块（申万）：周涨幅1.24%

涨幅居前个股

• 沧州明珠（锂电池隔膜）、广东榕泰、名臣健康、双星新材、瀚叶股份（草甘膦）、德美化工、三棵树（墙面涂料）、万润股份（沸石催化剂）、金力泰、江山股份（草甘膦）。

跌幅居前个股

• 新潮能源、红宝丽、雅克科技、江南化工、天原集团、德方纳米、三孚股份、和邦生物、新洋丰、瑞丰高材。

油价分析

• ICE布油：44.35美元/桶（-1%）
• WTI原油：42.34美元/桶（+0.79%）
• 需求端：美国EIA原油库存减少163.2万桶，API库欣原油库存减少59.9万桶。
• 供给端：美国原油产量维持在1070万桶/日，伊拉克承诺减产40万桶/日。
• 中长期预期：油价或维持低位震荡，受经济增长乏力及美国能源独立影响。

重点化工品涨跌幅

• 涨幅前五：

  1. 丙酮（+13.42%）
  2. 维生素D3（+9.68%）
  3. 甲苯二异氰酸酯（+8.8%）
  4. 燃料油（+6.44%）
  5. 维生素E（+5.6%）

• 跌幅前五：

  1. 液氯（-30.00%）
  2. 双酚A（-3.97%）
  3. 苯乙烯（-3.83%）
  4. 醋酸乙烯（-3.6%）
  5. 盐酸（-3.23%）

投资建议

• 推荐标的：宝丰能源、龙蟒佰利、万华化学、龙蟠科技、万润股份、昊华科技、苏博特、震安科技。
• 推荐逻辑：
  • 宝丰能源：煤制烯烃一体化优势显著，受益于油价回升及税收政策。
  • 龙蟠科技：国六标准升级受益，车用尿素龙头，冷却液业务增长潜力大。
  • 万润股份：沸石催化剂业务稳步放量，布局OLED及电子化学品领域。
  • 昊华科技：科技属性突出，受益于5G及半导体产业，具备军工配套优势。
  • 苏博特：减水剂行业龙头，受益于基建投资提升。
  • 震安科技：受益于建筑减隔震行业立法落地，市场空间扩大。

风险提示

• 油价大幅波动
• 新冠疫情持续恶化
• 贸易战形势继续恶化
• 汇率大幅波动
• 下游需求回落

重点产品价格及价差走势

• 苯链产品：纯苯、苯乙烯、环己酮、己二酸、己内酰胺、PA6、酚醛树脂、PC、苯胺、MDI等产品价差走势分析。
• PTA链产品：PX、PTA、FDY、POY、短纤、瓶片等价差走势。
• 煤链产品：尿素、三聚氰胺、甲醇、醋酸、醋酐、煤制乙二醇、合成气成本等价差走势。
• 农药产品：功夫菊酯、联苯菊酯、氯氰菊酯、苯醚甲环唑、丙环唑、吡唑醚菌酯、烯草酮、异噁草松、氟啶脲、氟啶胺、草甘膦、草铵膦等价格走势分析。

估值表