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尿素早报总结（2026-6-24）

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，分析了尿素（UR）市场近期走势及基本面情况。整体来看，尿素市场面临高供应、弱需求和低情绪的压制，短期内走势偏弱。

市场基本面分析

• 供应端：尿素行业日产量维持在21万吨以上的历史高位，5月中下旬因检修导致的供应收缩已被装置复产所抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。
• 需求端：
  • 工业需求方面，复合肥行业高氮肥生产进入收尾阶段，成品库存偏高，以刚需补库为主。
  • 三聚氰胺行业开工负荷率维持中低水平，价格弱势运行。
  • 农业需求处于传统淡季，北方春耕追肥已全面收尾，夏玉米追肥和南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
• 出口政策：2026年6月6日，中国氮肥工业协会取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该政策于6月8日引爆市场情绪，导致现货价格跳涨，但随后印度开标价格远低于预期，国内出口无望，市场情绪迅速回落。

期货盘面与现货行情

• UR09合约：当前价格为1785元/吨，较前一日上涨10元，但现货价格为1820元/吨，较前一日下跌10元。
• 基差：UR09合约基差为35元，升贴水比例为+1.9%，偏多。
• 库存：
  • 厂内库存为108.6万吨，较前一日增加12.6万吨，中性。
  • 港口库存为15万吨，无变化。
• 盘面走势：UR09合约收盘价位于20日均线下方，20日均线向下，整体偏空。
• 主力持仓：UR主力合约净空，偏空。

供需平衡表（2018-2025）

从供需平衡表可以看出，尿素行业产能逐年增长，尤其在2024年和2025年增速显著，但出口量在2024年大幅下降，实际消费增速也有所波动。

预期展望

• UR09合约：主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存中性，预计今日走势偏弱。
• 整体趋势：短期内尿素市场仍面临供应过剩和需求疲软的双重压力，市场情绪低迷，价格承压。

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