20210725-国盛证券-A股市场策略周报_继续看好科创_创业引领的成长行情_20页_2mb

投资策略总结

核心内容

本文为2021年7月24日发布的《投资策略：着眼未来、把握当下、配置科创》周报，重点分析A股市场投资策略，强调科创板块（尤其是科创板和创业板）作为当前及未来市场投资主线，指出其在经济复苏和政策支持下的增长潜力。同时，结合“十四五”规划，提出科技强国、新型消费、平安中国三大投资主线，以及关注受益于海外需求拉动的板块。

主要观点

1. 科创仍是行情主线

• 科创板持续领跑：自6月月报及半年度策略提出“进攻科创”以来，科创板持续引领市场，本周科创50指数上涨2.5%。
• 海外“假摔”后修复：尽管7月19日海外市场因疫情反弹和经济复苏担忧出现大跌，但美股已恢复创新高，外资回流，市场未出现系统性风险。
• 国内经济稳中向好：6月经济数据全面超预期，货币政策宽松空间有限，市场风格不会发生系统性变化。
• 成长行情逻辑：增量资金入场放缓，市场进入存量博弈阶段，高增速成为投资胜负关键。科创板块业绩增速领先全A，成为抵御“内卷”的主线。
• 机构低配与外资流入：科创板、创业板目前机构配置较低，外资加速入场，有望带来增量资金。

2. 投资策略：着眼未来、把握当下、配置科创

• 三条掘金线索：
  • 上市以来回撤较深、跌破发行价的个股；
  • 业绩增速一直领跑科创的“高成长”个股；
  • 开拓A股新方向、对标“独角兽”细分赛道的个股。
• 重点受益行业：
  • 新能源汽车：下游持续高景气，装机量占比提升，美国税收优惠新法案推动行业增长。
  • 半导体&消费电子：需求改善与产能紧张推动高景气，AR/VR设备、Mini-LED等新方向带动增长。
  • AI：AI产品逐步从可用到好用，结构化数据助力头部企业构建壁垒。
  • CXO服务&医美：医药研发投入增加，医美市场增长迅速，2025年预计达4000亿元。
  • 次高端白酒：消费复苏推动扩容，渠道招商铺市加速行业增长。
  • 受益海外需求的板块：石油石化及化工、有色、光伏等板块因全球需求复苏而受益。

3. “十四五”规划元年，关注三大投资主线

• 科技强国：
  • 国产替代：半导体、高端医疗器械等；
  • 新基建：5G、物联网、工业互联网、云计算、IDC等；
  • 产业升级：新能源汽车产业链、高端制造、新材料等。
• 新型消费：
  • 新零售：化妆品、零食、电商等；
  • 服务消费：医疗服务、教育、养老、宠物等；
  • 免税行业：受益于消费升级和政策支持。
• 平安中国：
  • 国防军工：导弹、无人作战装备、军机、航空发动机、军工电子器件等；
  • 能源安全：新能源、储能等。

关键信息

• 科创板块表现：科创板作为高成长代表，业绩增速显著高于主板和创业板，有望成为市场主线。
• 市场风格：由于增量资金入场放缓，市场进入存量博弈，高增速成为投资关键。
• 政策支持：“十四五”规划强调科技自主、产业升级、促进消费，为市场提供长期投资方向。
• 行业趋势：新能源汽车、半导体、AI、CXO服务、医美、次高端白酒、石油石化及化工、有色、光伏等细分行业具有高增长潜力。
• 资金动向：二季度主动偏股类基金对科创板和创业板加仓，显示市场对成长股的偏好。
• 风险提示：
  • 疫情发展超预期；
  • 宏观经济超预期波动。

附录

• 图表目录：包含50余张图表，涵盖市场表现、资金面状况、估值水平、行业景气度、政策解读等。
• 分析师信息：张启尧、胡思雨，国盛证券分析师。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，不承担任何责任。

总结

本文以科创板块为核心，结合市场趋势、政策导向和资金动向，提出投资策略，强调在当前存量博弈环境下，应聚焦高增长行业，如新能源汽车、半导体、AI、CXO服务、医美、次高端白酒等，同时关注“十四五”规划带来的科技强国、新型消费、平安中国三大投资主线，以把握未来市场机会。