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烧碱市场周报总结（2025年11月14日）

周度要点概述

本周烧碱市场表现以震荡为主，基本面变化不大。山东32%液碱价格小幅下跌，烧碱主力期货合约收盘价下降0.17%。整体库存延续去库趋势，但利润因成本上升而收缩。

价格与市场动态

• 烧碱主力期货SH2601合约收于2327元/吨，较上周下跌0.17%，区间震荡。
• 山东32%液碱折百价下跌至2469元/吨，基差收敛至142元/吨。
• 其他现货市场：河南和内蒙液碱价格小幅波动，片碱和液氯价格稳定但利润空间压缩。

基本面分析

供应端，全国烧碱开工率环比略降至84.1%，环比下降0.7%；需求端，氧化铝开工率环比下降，印染和粘胶短纤需求环比小幅下滑；库存方面，液碱工厂库存环比减少3.04%至40.22万吨，支持去库趋势；利润受动力煤价格上涨影响，山东氯碱利润环比降至425元/吨。

展望

短期市场预计震荡，支撑位在2300元/吨，阻力位在2400元/吨。氧化铝企业可能面临环保压力和减产预期，但目前无大规模减产迹象；非铝下游需求维持刚需。12月可能需关注产能重启和氧化铝开工率变化。长期来看，需评估供需平衡和价格支撑。

其他市场数据

• 期货市场：持仓量稳定，基差小幅收敛。
• 上游：原盐价格维持稳定，动力煤价格上涨。
• 产业链：烧碱产量环比微增，出口量大，进口量小。
• 期权市场：历史波动率22.28%，平值期权隐含波动率约20.17%，反映市场对不确定性较谨慎。

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