20260614-中泰期货-烧碱周报_烧碱现货市场区域分化严重_烧碱期货减仓上行_21页_1mb

中泰期货烧碱周报总结

核心内容概述

本周烧碱现货市场呈现区域分化严重的特点，山东地区因供应减少、液氯价格走弱，现货价格震荡上行；而浙江地区因外围货源增加、需求转弱，现货价格震荡下行。烧碱期货市场方面，主力07合约及远月09合约出现V型走势，受山东、浙江地区现货价格波动影响较大。整体来看，烧碱期货市场有望进入震荡偏强的氛围。

主要观点

供应情况

• 本周产能利用率：中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为79.3%，环比下降1.0%，负荷下滑趋势符合预期。
• 检修情况：本周有3套氯碱设备全停检修，4套设备恢复运行。华北及部分区域因液氯问题调整负荷，山东氯碱负荷为83.9%，环比下降2.5%。
• 下周预期：预计4套设备检修，2套恢复运行，下周全国氯碱负荷虽略有提升，但整体仍维持在80%以下。
• 库存变化：截至2026年6月11日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存为49.47万吨（湿吨），环比下调2.04%，同比上调29.46%。华北区域库存呈现去库趋势，山东和河北库存下降明显。

需求情况

• 氧化铝产量：本周期内中国氧化铝产量为180.5万吨，环比上周180.7万吨下滑。山东产量稳定在62万吨，而山西、广西有减产情况。
• 粘胶短纤开工：本周中国粘胶短纤产量为9.07万吨，环比增加0.22万吨。库存增至7.75万吨，较上期增加0.13万吨，同比减少12.21万吨，库存天数为5.42天，较上周增加0.09天。
• 印染开工：江浙地区综合开机率为50.69%，环比持平，同比下滑9.22%。盛泽地区平均开机率为50.79%，同比下滑12.1%。头部染厂订单稳定，但中小染厂订单匮乏，整体开工率偏低。
• 出口情况：4月份烧碱出口53.81万吨，其中液碱出口44.36万吨，片碱出口9.46万吨。

关键信息

价格波动

• 山东32%碱：最低出厂折百价震荡波动，山东地区现货价格升水近月07合约，浙江地区贴水近月07合约。
• 山东50%碱：最低出厂折百价亦有波动，价格走势与32%碱类似。
• 山东片碱：价格持续走低，截至2026年12月1日为2700元/吨。
• 内蒙古片碱：价格同样有波动，截至2026年12月1日为2600元/吨。
• 华东烧碱FOB：价格以美元计，截至2026年12月1日为370美元/吨。
• 烧碱主力合约价格：2026年6月1日为1900元/吨，走势震荡。
• 基差变化：山东32碱与主力合约基差为-600元/吨，山东50碱与主力合约基差为-400元/吨。

利润情况

• 山东氯碱企业利润：本周山东液碱均价2000元/吨，液氯均价-150元/吨，氯碱利润为-202元/吨，处于历史同期低位。

检修计划

• 本周检修：包括山东三岳化工、山东鑫岳、江苏海兴、上海氯碱等企业。
• 下周计划检修：预计包括辽宁航锦科技、内蒙古鄂尔多斯氯碱、山东东岳、东南电化等企业。

市场展望

• 供需预期：随着氯碱工厂开工恢复，烧碱供应有望增加，现货市场可能由供需平衡转向供过于求。
• 利润预期：烧碱综合利润有望由当前的“氯弱碱强”环境逐步改善。
• 期货走势：烧碱期货市场可能进入震荡偏强阶段，关注后续供需变化及基差波动。

风险提示

• 烧碱基差变动
• 液氯价格波动
• 减产情况变化
• 宏观金融市场波动