谁强化了全球的大盘龙头风格？-240702-兴业证券-10页_378kb

全球大盘龙头风格的强化

随着2023年以来的趋势，全球股市中大盘股表现优异，龙头股超额收益显著。这一变化主要由被动投资的增加驱动，尤其是ETF（交易所交易基金）的流入。全球被动投资趋势因地缘政治复杂性和市场不确定性而加速，欧洲和美国等地区的数据显示，投资者正从主动转向被动投资。美国截至2023年底，被动基金持有的市值占比达18%，ETF规模占比近60%，其中大市值风格ETF占股票型ETF的76%，与被动基金超额净流入高度相关，推动大盘股跑赢。类似特征也出现在欧洲和日本市场，ETF相对主动基金的净流入与大盘股超额收益呈正相关。在中国A股市场，今年被动基金增量高达4000亿元以上，主要流入宽基ETF（如沪深300指数ETF），占比超70%，带动龙头权重股超额收益。

风险提示：历史经验可能失效，统计区间差异可能导致结论不同，数据不完备可能影响计算结果。