20180812-招商证券-汽车行业周报_7月汽车销量同比-4.2_新能源乘用车同比+64__35页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年7月，中国汽车销量同比-4.2%，新能源乘用车销量同比+64%，整体呈现结构性分化。其中，轿车销量同比增长5.3%，交叉型乘用车销量同比增长29.7%，而SUV和MPV销量继续下滑。商用车销量同比增长2.3%，轻卡和微卡表现较好。预计2018年行业增长5.2%，SUV增长16.2%，高排车型引领增速。新能源乘用车销量预计全年超过80万辆，主要受益于产品结构上移和政策明朗化。

主要观点

• 行业整体表现：7月汽车销量同比-4.2%，但累计销量同比增长4.1%，显示行业仍具备增长潜力。
• 新能源汽车发展：新能源乘用车销量同比增长64%，预计全年销量超80万辆。产品结构上移，A00车型因补贴退坡而销量下滑，A0和A级及以上车型表现较好。
• 投资策略：建议关注优势整车企业及深度布局智能电动的零部件标的。推荐上汽集团、福耀玻璃、华域汽车、中鼎股份、潍柴动力等公司，同时关注新能源产业链机会。
• 行业趋势：智能驾驶、电动化、互联化和轻量化是长期趋势。新能源汽车产业全球化及零部件产业加速全球布局带来投资机会。

关键信息

7月销量数据

• 汽车总销量：188.9万辆，同比下降4.2%，累计同比增长4.1%。
• 乘用车销量：159万辆，同比下降5.9%，累计同比增长3.3%。
  • 轿车：同比增长5.4%。
  • SUV：同比下降8.2%。
  • 交叉型乘用车：同比增长29.7%。
  • MPV：同比下降21.9%。
• 商用车销量：30万辆，同比增长2.3%，累计同比增长8%。
  • 重卡：同比下降17.2%。
  • 中卡：同比下降40.5%。
  • 微卡：同比增长60.3%。
  • 轻卡：同比增长10.9%。

新能源乘用车

• 7月销量：7.1万辆，同比增长64%。
• 1-7月累计销量：42万辆，同比增长142%。
• 结构分析：
  • A00：1.73万辆，环比增长3%。
  • A0：1.01万辆，环比下降16%。
  • A级及以上：纯电动1.97万辆，同比增长115%；插电混动2.33万辆，同比增长129%。
• 预测：预计8-9月销量环比走强，全年新能源乘用车销量将超80万辆。

投资建议

• 下游：推荐上汽、吉利、比亚迪等具备先发优势的企业。
• 中游：关注CATL产业链及高镍三元正极材料主题投资机会。
• 上游：预计钴价格将在8-9月回升，带动板块业绩提升。

本周市场表现

• 汽车板块：本周上涨1.43%，在中信29个子行业中排名第19。
• 新能源车产业链：钴板块下跌6.06%，锂板块下跌1.00%，其余板块均上涨，其中客车板块涨幅最大（+5.69%）。

重点公司动态

• 上汽集团：7月销量48.3万辆，同比增长6.4%，1-7月累计销量400.4万辆，同比增长10.3%。
• 比亚迪：7月销量37,315辆，新能源车销量18,793辆，同比增长23%。
• 中国重汽：7月销量11,515辆，累计销量91,326辆，同比增长17.36%。
• 一汽夏利：通过转让华利汽车100%股权议案。
• 北汽蓝谷新能源：公司名称变更，标志着借壳上市进程推进。
• 其他动态：包括股权质押、回购、增资、公司高管变动等，部分公司因财务问题或经营波动引起市场关注。

风险提示

• 销量不及预期：可能受经济环境、政策变化等因素影响。
• 政策风险：如新能源补贴退坡、排放标准调整等。

图表概览

• 图1：各板块本周涨幅情况（总市值加权平均）。
• 图2：新能源板块本周涨幅情况（总市值加权平均）。
• 图3：汽车子板块本周涨幅情况（总市值加权平均）。
• 图4：重点覆盖个股本周表现。
• 图5：本周涨幅居前的个股。
• 图6：本周涨幅居后的个股。
• 图7：7月汽车分车型销量（万辆）。
• 图8：汽车月度销量（万辆）。
• 图9：乘用车月度销量（万辆）。
• 图10：轿车月度销量（万辆）。
• 图11：SUV月度销量（万辆）。
• 图12：MPV月度销量（万辆）。
• 图13：商用车月度销量（万辆）。
• 图14：卡车月度销量（万辆）。
• 图15：客车月度销量（万辆）。
• 图16：美国轻型车月度销量（万辆）。
• 图17：欧洲轻型车月度销量（万辆）。
• 图18：新能源乘用车6月销售情况。
• 图19：新能源乘用车6月生产情况。
• 图20：新能源汽车月度销量（千辆）。
• 图21：2018年6月新能源汽车产量分车型占比。
• 图22：国内新能源乘用车月度销量（千辆）。
• 图23：国内新能源乘用车EV月度销量（千辆）。
• 图24：国内新能源乘用车PHV月度销量（千辆）。
• 图25：国内新能源商用车月度销量（千辆）。
• 图26：国内新能源商用车EV月度销量（千辆）。
• 图27：国内新能源商用车PHV月度销量（千辆）。
• 图28：欧洲新能源汽车月度销量（辆）。
• 图29：美国新能源汽车月度销量（辆）。
• 图30：日本新能源汽车月度销量（辆）。
• 图31：新能源乘用车目录分析。
• 图33：新能源客车目录分析。
• 图34：新能源专用车目录分析。

行业趋势与展望

• 产品结构上移：新能源乘用车销量增长显著，预计8-9月销量环比走强。
• 智能电动化：随着新技术应用和产品迭代，智能驾驶、电动化、互联化及轻量化仍是长期趋势。
• 全球布局：新能源汽车产业链逐步全球化，零部件企业加速布局海外。

总结

本报告指出，2018年7月汽车行业整体销量略降，但新能源乘用车表现亮眼，同比增长64%，预计全年销量将超80万辆。投资方面，建议关注优势整车企业及智能电动产业链。同时，行业面临政策和市场风险，需密切关注行业动态及政策变化。