20260703-华泰期货-农产品日报_油厂压力延续_豆粕震荡调整_13页_2mb

油厂压力延续，豆粕震荡调整总结

核心内容概述

本报告分析了豆粕与玉米市场的近期走势及影响因素，重点围绕期货价格、现货价格、库存情况、产量预测以及市场策略等方面展开。整体来看，豆粕市场受到高库存压力和天气不确定性的影响，呈现震荡调整态势；而玉米市场则因替代谷物供应充足，市场情绪较为谨慎，短期价格预计维持震荡。

豆粕市场分析

价格走势

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘价为2977元/吨，较前日上涨12元/吨，涨幅0.40%。
• 现货价格：
  • 天津地区：2920元/吨，较前日上涨20元/吨，基差M09-57，较前日上涨8。
  • 江苏地区：2820元/吨，较前日上涨10元/吨，基差M09-157，较前日下降2。
  • 广东地区：2810元/吨，较前日下跌10元/吨，基差M09-167，较前日下降2。
• 基差变化：天津、江苏、广东地区豆粕基差均呈现不同程度的波动，反映市场对远月合约的预期有所变化。

市场动态

• 进口大豆到港：进口大豆到港量持续释放，油厂开机率提升，豆粕库存延续累库趋势。
• 库存压力：部分油厂出现胀库停机现象，表明市场供应充足，短期承压明显。
• 合约走势：近月合约因现货供应充足而偏弱，远月合约则依托美豆成本支撑，维持小幅偏强震荡。
• 关键因素：后市核心关注点为新季美豆产区天气及USDA发布的面积与库存报告，天气扰动和出口预期将对价格形成影响。

市场策略

• 策略建议：谨慎偏多。
• 风险提示：产区天气变化。

玉米市场分析

价格走势

• 期货价格：玉米2607合约昨日收盘价为2329元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.17%；玉米淀粉2607合约收盘价为2727元/吨，较前日下跌14元/吨，跌幅0.51%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区：玉米现货价格2150元/吨，基差C07+41，较前日上涨4。
  • 吉林地区：玉米淀粉现货价格2850元/吨，基差CS07+123，较前日上涨14。

市场动态

• 饲料企业采购：北方饲料企业仍使用拍卖糙米替代玉米，南方饲料厂则搭配新季小麦、芽麦等采购，玉米采购节奏偏慢。
• 深加工需求：深加工企业以刚需采购为主，报价灵活调整，整体市场观望情绪浓厚。
• 产量预测：StoneX上调巴西2025/26年度第二季玉米产量预估1.4%，至1.075亿吨；APK-Inform预测2026年乌克兰玉米产量为3010万吨，葵花籽产量为1340万吨。

后市关注

• 核心关注：新麦上市流通进度、新季玉米种植与长势情况。
• 短期预期：在替代谷物供应充足的背景下，玉米价格预计延续震荡走势。

市场策略

• 策略建议：中性。
• 风险提示：替代谷物使用情况。

图表说明

本报告附有大量图表，涵盖豆粕与玉米的期货价格、现货价格、基差、库存、产量及需求等关键指标，旨在提供更直观的市场趋势分析。图表来源均为“钢联数据”与“华泰期货研究院”。

报告编制信息

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

联系人信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

免责声明

本报告基于公开信息编制，内容仅供参考，不构成投资建议。报告观点、结论及预测仅为发布当日的判断，不同时期可能发生变化。投资者应自行独立判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。本报告版权归属华泰期货有限公司，未经授权不得使用或传播。