20260714-华泰期货-农产品日报_油厂累库延续_豆粕震荡运行_13页_2mb

市场分析总结：豆粕与玉米

核心内容

本报告主要分析了豆粕与玉米市场的近期走势及影响因素，包括期货与现货价格变动、供需数据、市场分析、交易策略及风险提示等内容。整体来看，豆粕市场因供应充足、油厂累库及需求疲软，呈现震荡运行态势；玉米市场则受替代谷物供给增加及新季生长情况影响，短期承压明显，预计维持区间震荡。

豆粕市场分析

价格变动

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘价为3050元/吨，较前日微涨1元/吨，涨幅0.03%。
• 现货价格：
  • 天津地区：3000元/吨，较前日上涨20元/吨。
  • 江苏地区：2870元/吨，价格持平。
  • 广东地区：2860元/吨，较前日下跌10元/吨。
• 基差变动：
  • 天津：M09-50，较前日上涨19。
  • 江苏：M09-180，较前日下降1。
  • 广东：M09-190，较前日上涨9。
  • 福建菜粕：2310元/吨，较前日上涨20元/吨，基差RM09+15，较前日上涨50。

供需情况

• 国内豆粕供应充足，油厂大豆库存持续累库，但因开机率略低，豆粕库存小幅下降，仍维持在高位。
• 美国农业部7月供需报告显示，巴西与阿根廷大豆产量稳定，美国大豆播种面积与单产未有明显变化，产量预估为44.75亿蒲式耳，出口量预估为16.6亿蒲式耳。

市场观点

• 豆粕价格受供应端压力限制，难以大幅上涨。
• 后市关注点集中在美豆产区天气及出口修复增量预期，若天气有利，美豆及豆粕价格可能上行。

交易策略

• 策略：谨慎偏多
• 风险：产区天气变化

玉米市场分析

价格变动

• 期货价格：玉米2609合约昨日收盘价为2307元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.17%；玉米淀粉2609合约收盘价2680元/吨，较前日下跌13元/吨，跌幅0.48%。
• 现货价格：
  • 辽宁玉米：2150元/吨，价格持平。
  • 吉林玉米淀粉：2850元/吨，价格持平。
  • 山东玉米淀粉：未提供具体数据。

供需情况

• 国内需求：饲料企业减少玉米掺兑比例，仅维持刚需补库，批量采购意愿不足；深加工企业进入检修期，原料采购节奏放缓。
• 国际数据：美国玉米播种面积与单产稳定，产量预估为160亿蒲式耳，出口量预估为32亿蒲式耳，期末库存预估为17.9亿蒲式耳。
• 欧盟出口数据：2025/26年度欧盟玉米出口量为187.2万吨，同比下降26%。
• 阿根廷收获进度：截至7月8日当周，阿根廷玉米收获进度为56.4%，较前一周提升3.5%。

市场观点

• 短期玉米价格承压，后市核心变量为新季玉米产区天气及生长情况。
• 替代谷物供给充足，持续分流玉米需求，短期玉米行情预计维持区间震荡。

交易策略

• 策略：中性
• 风险：新季玉米生长情况

关键图表与数据来源

• 豆粕：
  • 图1：豆粕主力合约价格
  • 图2：豆粕现货均价
  • 图3：天津豆粕现货价格
  • 图4：江苏豆粕现货价格
  • 图5：广东豆粕现货价格
  • 图27：沿海油厂菜粕提货量
  • 图28：颗粒粕消费量
  • 图29：菜粕库存
  • 图30：沿海油厂菜粕库存
• 玉米：
  • 图6：玉米主力合约价格
  • 图7：玉米现货均价
  • 图8：黑龙江玉米现货价格
  • 图9：吉林玉米现货价格
  • 图10：辽宁玉米现货价格
  • 图25：深加工企业玉米需求
  • 图31：主要企业淀粉产量
  • 图32：淀粉企业玉米加工量
  • 图33：主要企业淀粉提货量
  • 图34：主要企业淀粉库存
  • 图35：山东省玉米淀粉平均利润
  • 图36：吉林省玉米淀粉平均利润

所有图表资料来源：钢联数据，华泰期货研究院

报告发布信息

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号 F3047125，投资咨询号 Z0015474
• 李馨：从业资格号 F03120775，投资咨询号 Z0019724
• 白旭宇：从业资格号 F03114139，投资咨询号 Z0023055
• 薛钧元：从业资格号 F03114096，投资咨询号 Z0023045

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