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油厂库存延续高位，豆粕维持震荡

核心内容总结

本期报告主要分析了豆粕与玉米市场的近期走势及未来预期，结合期货价格、现货价格、库存变化、产量数据及天气风险等因素，对市场进行了全面评估。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：
  • 豆粕2609合约收盘价为3051元/吨，较前日上涨+6元/吨（+0.20%）。
  • 菜粕2609合约收盘价为2305元/吨，较前日下跌-13元/吨（-0.56%）。
• 现货价格：
  • 天津地区豆粕现货价格为2970元/吨，较前日上涨+10元/吨，基差M09-81，较前日上涨+4。
  • 江苏地区豆粕现货价格为2870元/吨，较前日持平，基差M09-181，较前日下跌-6。
  • 广东地区豆粕现货价格为2860元/吨，较前日下跌-10元/吨，基差M09-191，较前日上涨+4。
  • 福建地区菜粕现货价格为2290元/吨，较前日持平，基差RM09-15，较前日上涨+13。

市场分析

• 库存情况：
  • 2026年第27周，国内主要油厂大豆库存为778.1万吨，环比增加30.90万吨（+4.14%），同比增加141.7万吨（+22.27%）。
  • 豆粕库存为72.47万吨，环比减少1.82万吨（-2.45%），同比减少9.77万吨（-11.88%）。
  • 全国港口大豆库存为915.3万吨，环比增加30.80万吨。
• 市场走势：
  • 当前国内豆粕现货供给宽松，价格维持震荡格局。
  • 国内豆粕价格走势将更多跟随美豆基本面变化，尤其是未来7-8月美豆关键生长期的天气情况。
  • 若美豆主产区遭遇高温干旱等不利天气，美豆价格可能上涨，进而带动国内豆粕价格上涨。

策略建议

• 策略：谨慎偏多
• 风险提示：产区天气变化

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：
  • 玉米2607合约收盘价为2299元/吨，较前日下跌-6元/吨（-0.26%）。
  • 玉米淀粉2607合约收盘价为2699元/吨，较前日下跌-5元/吨（-0.18%）。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格为2150元/吨，较前日持平，基差C07+61，较前日上涨+6。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格为2850元/吨，较前日持平，基差CS07+151，较前日上涨+5。

市场分析

• 产量与收获进度：
  • 巴西2025/26年度首季玉米收获进度达96.3%，高于上周的95.3%，低于去年同期的97.2%。
  • 二季玉米收获进度为28.5%，较上周的18.8%明显提升。
• 市场走势：
  • 当前主产区玉米生长态势良好，丰产预期增强，可能对新粮开秤价形成利空。
  • 但考虑到去年极端天气对产量的影响，东北、华北主产区天气仍是短期价格波动的核心变量。
  • 短期玉米价格预计延续区间震荡。

策略建议

• 策略：中性
• 风险提示：替代谷物使用情况

图表说明

报告附有多个图表，包括：

• 豆粕与玉米主力合约价格走势
• 各地区豆粕、菜粕及玉米淀粉现货价格
• 豆粕库存、压榨量及提货情况
• 玉米售粮进度、深加工企业需求及基差变化
• 玉米淀粉产量、加工量、提货量及库存情况

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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