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油厂累库加速，豆粕延续震荡

核心内容

当前豆粕市场整体呈现震荡走势，而玉米市场则保持中性策略。豆粕期货价格小幅下跌，现货价格在不同地区表现不一，且基差有所变动。玉米期货价格小幅上涨，现货价格亦有波动，市场对替代谷物的使用情况保持关注。

豆粕市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘2895元/吨，较前日变动-10元/吨，幅度-0.34%；菜粕2609合约昨日收盘2240元/吨，较前日变动-16元/吨，幅度-0.71%。
• 现货价格：
  • 天津地区豆粕现货价格为2830元/吨，较前日变动+0元/吨，基差M09-65，较前日变动+10。
  • 江苏地区豆粕现货价格为2720元/吨，较前日变动-10元/吨，基差M09-175，较前日变动+0。
  • 广东地区豆粕现货价格为2730元/吨，较前日变动+0元/吨，基差M09-165，较前日变动+10。
  • 福建地区菜粕现货价格为2210元/吨，较前日变动-20元/吨，基差RM09-10，较前日变动-34。

市场分析

• 近数月巴西大豆集中到港，推动油厂大豆原料库存上升。
• 前期油厂压榨开工率偏低，豆粕库存尚未明显积压；随着开工率回升，豆粕进入累库阶段。
• 国内整体供应充足，市场定价逻辑仍围绕美豆展开，美豆出口存在恢复增量预期，但主产区天气仍存在潜在扰动风险，导致豆类行情不确定性显著。

策略

• 谨慎偏多：基于美豆出口预期及国内供应充足，建议谨慎偏多操作。

风险提示

• 产区天气变化：可能影响豆类市场走势。

玉米市场分析

市场要闻与重要数据

• 期货价格：玉米2607合约昨日收盘2339元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.30%；玉米淀粉2607合约昨日收盘2728元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.22%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，基差C07+26，较前日变动+3。
  • 吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较前日变动+0元/吨，基差CS07+102，较前日变动-6。
  • 巴西6月第一周出口玉米12.6万吨，日均出口量3.15万吨，较上年6月全月日均出口量1.8万吨增长71%。

市场分析

• 新季小麦批量上市及定向稻谷投放分流了玉米饲用需求，全品类谷物供给得到明显补充。
• 建议持续关注新季小麦上市进度、政策性稻谷拍卖投放量与成交数据，同时留意玉米市场购销节奏及全产业链原料库存变化。

策略

• 中性：市场供需格局相对平衡，建议采取中性策略。

风险提示

• 替代谷物使用情况：新季小麦及稻谷的使用可能影响玉米需求。

图表概览

豆粕相关图表

• 图1：豆粕主力合约价格走势
• 图2：豆粕现货均价
• 图3：天津豆粕现货价格
• 图4：江苏豆粕现货价格
• 图5：广东豆粕现货价格
• 图7：玉米现货均价
• 图8：黑龙江玉米现货价格
• 图9：吉林玉米现货价格
• 图10：辽宁玉米现货价格
• 图19：豆粕日度压榨量
• 图20：油厂成交量情况
• 图21：油厂提货情况
• 图22：样本点豆粕库存

玉米相关图表

• 图15：玉米淀粉主力期货价格
• 图16：玉米淀粉全国均价
• 图17：吉林玉米淀粉现货价格
• 图18：山东玉米淀粉现货价格
• 图23：玉米东北地区售粮进度
• 图24：玉米华北地区售粮进度
• 图25：深加工企业玉米需求
• 图26：菜粕周度产量
• 图27：沿海油厂菜粕提货量
• 图28：颗粒粕消费量
• 图29：菜粕库存
• 图30：沿海油厂菜粕库存
• 图31：主要企业淀粉产量
• 图32：淀粉企业玉米加工量
• 图33：主要企业淀粉提货量
• 图34：主要企业淀粉库存
• 图35：山东省玉米淀粉平均利润
• 图36：吉林省玉米淀粉平均利润
• 图37：天津豆粕基差
• 图38：江苏豆粕基差
• 图39：广东豆粕基差
• 图40：福建菜粕基差
• 图41：吉林玉米基差
• 图42：黑龙江玉米基差
• 图43：辽宁玉米基差
• 图44：吉林淀粉基差

关键信息总结

• 豆粕市场：近期油厂累库加速，国内供应充裕，但美豆出口预期及天气风险带来不确定性。
• 玉米市场：新季小麦和稻谷分流玉米需求，巴西玉米出口量显著上升，需关注替代谷物使用情况。
• 策略建议：豆粕建议谨慎偏多，玉米建议中性。
• 风险提示：豆粕市场主要关注产区天气变化，玉米市场则关注替代谷物的使用情况。