20230718-安信证券-意华股份-002897.SZ-受订单推迟影响业绩短期承压_光伏支架业务绑定美国核心客户_5页_834kb

意华股份公司快报分析总结

公司概况

意华股份是一家专注于光伏支架核心部件和通讯连接器研发、生产的公司。股票代码为002897SZ，业务覆盖国际市场，核心客户包括NEXTracker、华为等。

业绩概况

2023年上半年，公司预计实现归母净利润5500万-7800万元，同比下降56.54%-69.36%，主要受美国生产基地建设导致订单推迟影响。扣非归母净利润预计4900万-7200万元，同比下降39.76%-59.00%。业绩环比显著改善，Q2单季度归母净利润预计3940万-6241万元，环比增长153%-300%。

业务分析

• 光伏支架业务：出货量持续增长，绑定美国核心客户如NEXTracker（全球跟踪支架龙头）和国内客户如天合光能，预计下半年国内业务放量。
• 通讯连接器业务：作为国内少数高速连接器量产企业，与华为、中兴等客户合作，应用于5G、数据中心等领域，成长空间大。
• 光模块业务：子公司武汉意谷光电开发800G光模块，2023年一季度销售额约500万元。

投资建议

维持“买入-A”投资评级，2024年目标价5006元。预计2023-2025年营业收入分别为52.60亿元、61.87亿元、75.34亿元，同比增长50%-218%；归母净利润分别为26.8亿元、36.4亿元、52.3亿元，同比增长117%-437%。

风险提示

市场竞争加剧、下游需求不及预期、技术研发及产品开发风险、原材料和汇率波动。