20240506-太平洋-意华股份-002897.SZ-海外产能逐步进入正轨_支架业务有望快速放量_4页_486kb

意华股份（002897）公司点评总结

意华股份（002897）近期发布2023年年报及2024年一季报。公司2023年实现营收505.9亿元，同比增长9.6%；归母净利润12.2亿元，同比下降49.04%；扣非净利润10.8亿元，同比下降49.67%。2024年第一季度，营收增至152.9亿元，同比增长63.18%；归母净利润0.87亿元，同比增长456.11%；扣非净利润0.82亿元，同比增长70.572%。

公司太阳能支架业务表现突出，2023年收入达31.37亿元，同比增长76.8%，但毛利率降至10.87%，同比下降18个百分点。美国工厂产能建设初期影响成本。预计2024年一季度支架业务收入约10亿元，并将成为公司主要收入和利润来源。随着美国工厂步入正轨，支架业务有望快速放量，受益于海外光伏市场高景气，公司与NEXTracker等合作伙伴深化合作。

高速连接器业务虽2023年收入下降8.53%，但技术领先，拥有5G SFP、SFP+等产品，并通过客户需求测试。预计2024年一季度连接器收入约5亿元，其中高速产品增长较快。

太平洋证券维持公司“买入”评级，并更新了2024-2026年盈利预测：预计归母净利润分别为37.7亿元、50.7亿元、60.4亿元，增长率分别为20.864%、34.47%、19.07%。建议投资者关注公司海外产能扩张和支架业务增长潜力。

主要风险包括海外产能推进不及预期、行业竞争恶化以及原材料价格波动。报告强调投资建议仅供参考，且受免责条款约束。

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