20181202-混沌天成-原油周报_俄罗斯同意减产将刺激油价止跌反弹_19页_2mb

报告摘要

本文档分析了2018年12月初全球原油供需形势，并指出俄罗斯同意减产将对油价产生积极影响，推动其止跌反弹。

全球原油供需趋势：
- 2018年全球原油产量和需求均呈现增长趋势，但库存持续增加，表明供需关系偏弱。
- 美国原油产量维持在1170万桶/日的高位，且钻机数量有所增加，显示美国供应端压力持续。
- 沙特10月份原油产量环比增加，表明OPEC内部产量增长，加剧市场供应压力。
俄罗斯减产表态：
- 俄罗斯明确表示将配合OPEC进行减产，与沙特王储萨勒曼就延长石油减产协议达成一致。
- 俄罗斯11月产量环比下降4万桶/天，表明其减产意愿增强，有助于缓解全球供应过剩问题。
需求端变化：
- 美国炼厂开工率显著提升，原油需求环比增加，显示需求端有所回暖。
- 中国1-10月原油进口量同比增长8%，表明亚洲市场需求稳定。
库存动态：
- 美国商业原油库存连续十周增加，创2017年以来最长连增周数，表明市场供应过剩。
- 汽油库存小幅下降，而精炼油库存增加，显示不同产品库存变化差异。
油价走势预测：
- WTI原油期货价格小幅上涨，但Brent期货价格下跌，反映出市场对不同地区供需变化的反应。
- 由于俄罗斯减产预期和中美贸易战缓和，短期油价将呈现反弹走势。

EIA与IEA数据对比：
- EIA数据显示，2018年全球原油产量持续上升，但需求增速相对平缓。
- IEA数据表明，OPEC原油产量有所增加，但需求增长预期下调。
OPEC产量变化：
- OPEC 10月原油产量环比增加12.7万桶至3290万桶/天，显示出OPEC国家的产量增长。
- 沙特产量增加明显，成为OPEC内部供应增长的主要动力。
市场情绪与持仓变化：
- WTI非商业净多持仓连续九周下降，显示市场投资者对原油多头头寸有所减持。
- 布伦特原油和WTI原油的远期曲线显示贴水转变为升水，表明市场预期未来价格将上涨。
重点关注事件：
- 12月6-7日OPEC+半年度会议，是影响油价走势的重要事件。
- 中美贸易战缓和，对原油需求的悲观预期有所缓解。

美国库存：
- 商业原油库存连续十周增加，显示供应过剩。
- 汽油库存小幅下降，精炼油库存增加，显示不同产品需求差异。
- 库欣库存增加，表明美国国内库存压力上升。
ARA地区库存：
- 汽油库存维持高位，燃料油库存小幅下降，显示欧洲市场需求疲软。
价差变化：
- B-W价差收窄，表明市场对布伦特和WTI原油价格的预期趋近。
- 美国汽油裂解价差维持低位，柴油价差回落明显，显示需求疲软。
- 布伦特和WTI远期曲线转变为升水，表明市场预期未来价格上涨。