20151008-申万宏源-计算机_美国_互联网+_研究报告-金融良机在托管_科技确信云与安全_36页_1mb

美国“互联网+”研究报告总结

核心内容概述

本报告通过调研美国金融、传统及科技企业，分析了“互联网+”在不同行业中的应用与发展趋势，尤其强调了“金融+互联网”、“产业+互联网”和“互联网+产业”三大模式。其中，“金融+互联网”聚焦于托管与资产管理业务的融合，以及IT投入对业务发展的支撑作用；“产业+互联网”探讨了传统企业如何通过互联网技术提升服务与盈利；“互联网+产业”则关注互联网企业如何通过技术优势进入传统行业。

主要观点与关键信息

1. 金融+互联网

• 托管业务是“金融+互联网”的核心，美国托管市场占据全球主导地位，前三大托管银行均来自美国，市场份额超一半。
• 托管与资管业务共生繁荣，托管平台为资管业务提供了销售渠道与数据支持。
• IT投入是托管业务发展的关键，道富银行每年IT投入近10亿美元，占营收的9%，建立了专属私有云以保障客户数据安全。
• 中国资管行业尚处于起步阶段，渠道单一，银行在托管业务上投入不足，未来有望通过IT投入和金控平台实现突破。
• 推荐关注兴业银行、新大陆、高伟达等A股公司，因其在托管业务和IT投入方面具有潜力。

2. 产业+互联网

• 家得宝（Home Depot）和思科（Cisco）是传统企业触网的代表，他们将互联网作为传统业务的补充或增值手段。
• 家得宝以线下服务与线上销售结合为核心，拥有高市占率与良好客户体验，其线上销售增长迅速。
• 思科则通过软件与安全业务拓展，寻求新的增长点。公司注重技术与行业地位，强调对数据与安全的重视。

3. 互联网+产业

• 互联网企业如阿卡迈、Ebay、TrueCar和Uber，在各自领域展现出强大的技术实力和盈利潜力。
• 安全与云技术成为各互联网企业的共同关注点，认为其是未来增长的关键。
• 盈利曲线和增长预期是评估互联网企业的重要标准，部分企业已建立明确的盈利预期与增长路径。

关键数据与趋势

• 道富银行：托管规模达28.7万亿美元，IT投入占营收9%，是全球前两大托管银行之一。
• 纽银梅隆：托管规模与道富相当，占全球托管市场22%，主要收入来自托管业务。
• Visa：交易规模达7.4万亿美元，全球最大的卡组织，未来增长点在于发展中国家电子支付比率的提升。
• 花旗集团：IT投入占营收7-8%，较高的成本收入比源于诉讼费用，但未来可能通过效率提升改善。
• 高盛集团：做市收入占总收入近44%，是其核心业务之一，公司重视资本与流动性管理。

A股启发与推荐

• 推荐关注**“金融+互联网”**领域的公司：兴业银行、新大陆、高伟达。
• 推荐关注**“互联网+产业”领域的公司：启明星辰、浪潮信息、同有科技、东方国信、卫士通、太极股份（停牌）等，尤其在信息安全与云技术**方面表现突出。
• A股企业需注意变现周期，部分企业可能仍处于较后期阶段，需谨慎对待。

未来趋势与建议

• IT投入将成为银行系金控平台和托管专业银行发展的重要驱动力。
• 安全与云技术是未来确定性的增长点，各企业均在加大投入。
• 线上与线下融合是传统企业触网的重要方式，提升客户体验与服务效率。
• 中国资管行业未来有望通过托管业务和IT升级实现突破，而互联网企业则需关注盈利曲线与增长速度，以应对市场竞争。

图表摘要

• 图1：道富银行资管规模达到2.5万亿美元
• 图2：Visa于2015年上半年实现了7.4万亿美元的交易规模
• 图3：花旗集团分为花旗公司和花旗控股
• 图4：花旗在美洲收入占比最大
• 图5：花旗传统零售银行业务收入占比达53%
• 表1-19：各公司利润、收入结构、IT投入等详细数据

总结

本报告揭示了“互联网+”在美国金融、传统及科技行业中的发展现状与未来趋势。托管业务与资管业务的结合、IT投入的增加、线上线下的融合，以及对安全和云技术的重视，成为各行业发展的关键驱动力。对于A股市场，建议关注具备IT能力与互联网思维的金融与科技企业，尤其是信息安全与云技术领域。同时，传统企业应注重技术应用与服务升级，以提升竞争力。