20201025-安信证券-环保及公用事业周报_垃圾发电发电限时补贴_聚焦优质运营龙头_18页_1mb

环保及公用事业周报（2020.10.19-2020.10.25）总结

核心内容概述

本周环保及公用事业行业政策与市场动态持续推动行业发展，主要涉及垃圾发电补贴政策、水电发电量增长、天然气价格上涨、污水处理与固废处理需求上升以及部分上市公司动态。

主要观点

1.1 垃圾发电限时补贴，聚焦优质运营龙头

• 财政部、发展改革委、国家能源局发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》补充通知，明确了生物质发电项目的补贴政策。
• 生物质发电项目（包括农林生物质发电、垃圾焚烧发电和沼气发电）全生命周期合理利用小时数为82500小时，满15年后不再享受中央财政补贴，但可参与绿证交易。
• 垃圾焚烧项目因成本高和刚需属性，有望通过地方处理费调价机制弥补补贴减少带来的影响。
• 建议关注具备优质运营能力和地方政府偿付能力的垃圾发电龙头，如【瀚蓝环境】【上海环境】【城发环境】。

1.2 9月发电量同比增长5.3%，水电增速强劲

• 9月份规模以上工业发电量为6315亿千瓦时，同比增长5.3%。
• 水电增速显著，达22.8%，主要因主要流域来水改善及优先上网政策。
• 建议关注水电龙头，如【长江电力】【川投能源】。
• 四季度预计冬季采暖需求提升，将进一步支撑用电需求，建议关注进口煤政策变化。

1.3 天然气价格环比上涨，关注城燃板块投资机会

• 全国LNG周均价上涨11.31%，接收站和工厂价格均有上涨。
• 国家管网集团接管三大石油公司的油气管网资产，助推天然气市场化改革。
• 建议关注具备用户优势和气源优势的城燃龙头，如【深圳燃气】【新奥股份】。

关键信息

行业政策动态

• 黑龙江省发布《地下水污染防治实施方案》，目标到2025年建立地下水环境监测体系。
• 湖北省发布《疫后重振补短板强功能生态环境补短板工程三年行动实施方案》，聚焦医疗废物处理、沿江化工企业关改搬转、农村人居环境整治等领域。
• 河北省发布《农村生活污水治理工作方案（2021-2025年）》，目标实现农村生活污水治理全覆盖。
• 江苏省发布《钢铁企业超低排放差别化电价政策》，通过电价手段引导钢铁行业节能减排。
• 生态环境部发布《危险废物转移环境管理办法（修订草案）》，鼓励危险废物市场化利用和区域合作。

市场表现

• 上周环保及公用事业指数下跌2.74%，其中水处理板块跌幅最大（4.97%），燃气板块也下跌4.15%。
• 建议关注【碧水源】【瀚蓝环境】【盈峰环境】【龙马环卫】【维尔利】【长江电力】等股票。

投资组合推荐逻辑

• 碧水源：回归“技术+产品+运营”发展路径，盈利能力提升和市场竞争力增强，公司运营类项目逐步释放，预计未来业绩稳步增长。
• 瀚蓝环境：以公用事业起家，精耕细作打造区域龙头，具备行业领先的关键指标，管理层稳定，建议关注其在危废和并购方面的表现。
• 盈峰环境：关注其在环卫装备和环保业务方面的进展。
• 龙马环卫：受益于垃圾分类政策，关注其在有机固废处理方面的表现。
• 维尔利：受益于餐厨废弃物处理需求释放，建议关注其在有机固废领域的表现。
• 长江电力：分红比例高，集团机组陆续投产，建议关注其在火电领域的表现。

风险提示

• 项目推进不及预期。
• 煤价持续高位运行，电价下调风险。

上市公司动态

重要公告

• 西昌电力：前三季度净利润预计下降37.33%。
• 绿茵生态：前三季度净利润同比增长38.97%。
• 维尔利：三季度净利润预计同比增长55.11%-119.24%。
• 银星能源：三季度净利润同比增长126.28%。
• 佛燃能源：三季度净利润同比增长22.14%。
• 理工环科：三季度净利润同比增长89.17%。
• 宝新能源：三季度净利润同比增长400.97%，前三季度净利润同比增长200.69%。

项目中标及资产重组

• 双良节能：中标茅台酒制酒车间冷却水循环利用项目，金额1.16亿元。
• 玉禾田：中标城乡环卫一体化项目，金额1.45亿元。
• 长青集团：子公司中标供热特许经营权项目。
• 穗恒运A：拟投资渔业光伏发电项目，金额3.5亿元。
• 城发环境：中标垃圾分类运营项目，金额227.6万元。

其他动态

• 重庆燃气：被华润资产要约收购9.73亿股，占总股本62.51%。
• 惠天热电：控股股东及子公司被申请重整。
• 中持股份：控股股东质押880万股。
• 金圆股份：控股股东质押815万股。
• 东方园林：股东何巧女累计被冻结股份数8.65亿股。
• 节能风电：公司非公开发行股票获证监会审核通过。
• 高能环境：公司非公开发行股票获证监会审核通过。
• 博世科：公司非公开发行股票获证监会审核通过。
• 宝新能源：公司非公开发行股票获证监会审核通过。
• 洪城水业：公司为子公司提供担保，金额5,000万元。
• 大通燃气：公司为子公司提供担保，金额7,800万元。
• 启迪环境：公司及子公司新增担保总额2.48亿元。
• 天富能源：公司为控股股东提供担保，金额1.5亿元。
• 国投电力：发行GDR并在伦敦证券交易所上市。
• 节能风电：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 中闽能源：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 格林美：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 东方盛虹：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 华能国际：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 富春环保：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 大唐发电：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 国中水务：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 城发环境：公司非公开发行股票获证监会核准。
• 宝新能源：公司非公开发行股票获证监会核准。

总结

• 垃圾发电补贴政策明确，建议关注优质运营龙头。
• 水电发电量增长显著，建议关注水电龙头。
• 天然气价格环比上涨，关注城燃板块投资机会。
• 水处理与固废处理需求释放，建议关注相关企业。
• 上周行业整体表现不佳，但部分企业业绩增长显著。
• 投资组合建议关注【碧水源】【瀚蓝环境】【盈峰环境】【龙马环卫】【维尔利】【长江电力】。
• 风险提示包括项目推进不及预期和电价下调风险。
• 上市公司动态显示部分企业有重要公告和项目中标，建议关注其发展动向。