20140415-西南证券-公用事业行业_周报-饮水事故再受瞩目_政策预期或有加强_14页_1mb

公用事业行业周报总结（2014年4月7日-4月11日）

核心内容概述

本报告分析了2014年4月7日至4月11日期间，公用事业行业，特别是环保、电力、水务和燃气领域的市场动态、政策动向及投资建议。整体来看，行业受到兰州自来水苯超标事件的刺激，水污染问题再次引发公众关注，推动政策预期加强，环保板块成为重点关注对象。同时，电力行业因改革试点和港股估值修复等因素也受到关注。

主要观点

环保行业

• 政策推动：环保部启动重金属污染耕地修复治理试点，发布四项新标准，加强水利规划环评，全面启动危险化学品环境管理登记工作。
• 事件催化：兰州自来水苯超标事件引发公众对饮水安全的高度关注，预计政策将加速出台。
• 投资逻辑：环保板块估值下降，龙头公司具备投资价值，建议关注“水+大气”主线，以及土壤修复市场逐步开启的机遇。
• 重点公司：
  • 中电远达：2014年第一季度净利润预计增长约79%。
  • 中电环保：签署徐大堡核电凝结水精处理系统包合同，中标银川污水处理厂BOT项目。
  • 碧水源、万邦达、国中水务：在水处理领域具备投资潜力。
  • 桑德环境、永清环保：受益于土壤修复政策。

电力行业

• 改革试点：云南申请电改试点，中电投启动混合所有制改革，允许民资参股。
• 核电进展：中核徐大堡核电厂两机组厂址通过审批，核电建设信号增强。
• 行业利好：沪港通开通后，港股电力估值高于A股，有望带动A股估值修复。
• 重点公司：
  • 国投电力：2013年净利润同比增长213.61%，2014年一季度预计增长70%以上。
  • 上海电力、华能国际：受益于电改和水电政策。

水务行业

• 水污染事件：兰州自来水苯超标事件引发对饮用水安全的重视。
• 海水淡化：曹妃甸海水淡化进京项目启动，成本较高。
• 再生水利用：利用率仅为污水处理量的10%，与发达国家差距较大。
• 政策支持：中央财政安排60亿元试点治理河北地下水超采。
• 重点公司：
  • 首创股份：对外投资漯河污水处理厂二期项目，预计投资收益率不低于9%。
  • 锦龙股份：股权转让带来投资收益增长，2014年一季度净利润增长约560%-610%。

燃气行业

• 国际合作：中俄天然气合约谈判接近达成协议，可能于五月签约。
• 地方政策：南昌将实现“同城、同网、同价”，山西计划两年内新建2000公里供气管网。
• 重点公司：
  • 华能国际、国投电力：表现优于行业，具有较强防御性。

关键信息

行业动态

• 环保政策：
  • 启动重金属污染耕地修复治理试点，支持生态文明建设。
  • 发布四项新标准，强化污染物排放控制。
  • 联合水利部加强水利规划环评，推动水资源保护。
  • 44城仍存在大量环境违法问题，需加强监管。
  • 土壤修复市场即将启动，预计带来万亿商机。
• 电力政策：
  • 国务院推动差别电价和惩罚性电价执行。
  • 中电投启动混合所有制改革，民资参股比例达三分之一。
  • 内陆核电建设可能在“十三五”期间启动。
• 水务政策：
  • 再生水利用率低，亟需提升。
  • 曹妃甸海水淡化项目成本高，但符合饮用水标准。
  • 中央财政支持河北地下水治理。
• 燃气政策：
  • 中俄天然气合约有望达成，俄方希望在五月签约。
  • 地方推进燃气市场整合与管网建设。

重点公司业绩

• 中电远达：2014年一季度净利润增长约79%。
• 聚光科技：2013年营收增长12.61%，但净利润下降10.27%。
• 先河环保、巴安水务：2014年一季度净利润小幅增长。
• 菲达环保：2013年营收和利润均实现大幅增长。
• 中电环保：中标多个项目，业务拓展迅速。
• 盛运股份：2013年业绩大幅增长，设立垃圾发电项目公司。
• 迪森股份：2013年营收和利润小幅增长。
• 格林美：与日方企业签署合作意向书，推进汽车零部件再制造。
• 首创股份：投资漯河污水处理厂二期项目，收益可观。
• 锦龙股份：股权转让带来显著投资收益，净利润增长超560%。

行情回顾

• 整体表现：
  • 上证综指上涨3.48%，沪深300上涨3.90%，公用事业板块上涨1.77%。
  • 环保工程及服务板块微涨0.12%，电力行业上涨2.58%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：金山股份（21.1%）、穗恒运A（19.8%）、西昌电力（7.9%）、盛运股份（7.1%）、华能国际（7.1%）。
  • 跌幅前五：豫能控股（-4.7%）、三维丝（-4.5%）、吉电股份（-4.4%）、漳泽电力（-3.7%）、文山电力（-3.6%）。

投资建议

环保行业

• 主线：继续关注“水+大气”领域，重点在工业废水、市政污水、水质监测、净水设备及农村水处理。
• 推荐个股：中电远达、桑德环境、碧水源、龙净环保、国电清新、万邦达、雪迪龙、国中水务。
• 趋势判断：环保板块经过调整，估值优势显现，建议布局龙头公司。

电力行业

• 关注方向：电改试点推进、核电建设重启、港股估值修复带来的A股机会。
• 推荐个股：国投电力、川投能源、上海电力、华能国际。
• 政策预期：电力改革与核电发展为行业提供长期增长动力。

总结

本报告指出，兰州自来水苯超标事件推动了水污染治理政策的加速出台，环保行业迎来新的发展机遇。同时，电力行业因改革试点和核电建设进展，表现优于大盘。水务和燃气行业在政策支持下，也具备一定的增长潜力。建议投资者关注环保行业龙头，以及受益于电改和核电建设的电力企业，把握政策驱动下的行业增长机遇。