20141127-交银国际证券-晨早快讯_12页_825kb

早晨快讯总结

核心内容概述

2014年11月27日的早晨快讯涵盖了多个行业的最新动态及投资分析，包括珠宝、房地产、互联网、能源、金融及市场整体表现。各板块的公司业绩、股价走势、投资评级以及市场观点均被详细分析。

六福集团 (590.HK)

• 现价：HK$23.2
• 潜在上升空间：$+25%$
• 目标价：HK$29.0
• 核心观点：
  • 1H15纯利下跌17%，但经营利润率修复优于预期。
  • 销售产品组合改善，珠宝镶嵌首饰销售收入占比上升13个百分点至41%。
  • 毛利率及经营利润率显著改善，黄金对冲比率下降放大优势。
  • 未来利润率改善趋势有望持续，预计2H15E净利润同比增长8%，FY16E增长改善至18%。
  • 当前市盈率7.7x/FY15/16E，较行业平均水平折让，认为股价被低估。
  • 上调评级为“买入”，目标价调高至29港元（相当于FY16E市盈率8.1x）。

华南城 (1668.HK)

• 现价：HK$4.01
• 潜在上升空间：$+39.7%$
• 目标价：HK$5.60
• 核心观点：
  • 1H15核心利润同比上升43%至8.87亿港元，主要得益于物业销售收入增加。
  • 物业销售额同比上升59%至48亿港元，郑州华南城贡献47%，哈尔滨华南城首次贡献24%。
  • 毛利率收缩至47%，但经常性收入同比急升120%至3.69亿元。
  • 预计15年签约销售额可达180亿港元，管理层目标为180-200亿港元。
  • 电商业务贡献有限，预计未来两年会员数目持平。
  • 当前股价较物业资产净值折让55.4%，综合资产净值折让68.9%，维持“买入”评级。

互联网行业

• 事件：微博封杀微信推广，被视为阿里系内部支持快的的举措。
• 评论：
  • 此举属阶段性战术，实质影响可能性较低。
  • 微博MAU为1.67亿，微信MAU为4.68亿，差距明显。
  • 微博的活跃度和广告营收可能受影响，但对微信广点通影响较小。
  • 微博和微信的此事件可能对双方造成一定损失，但整体影响有限。

顺风清洁能源 (1165.HK)

• 核心内容：
  • 2013年并网容量890MW，累计并网容量排名第二。
  • 2014年前10个月总开发容量2863MW，预计年底达3300MW。
  • 公司规划2014年底累计安装量3000MW，2015年目标6000MW。
  • 2014年前10个月发电量4.72亿度，预计全年7.42亿度。
  • 电站效率优于预期，工程质量良好。

能源行业

• OPEC会议：周四在维也纳召开，部分人士预计沙特将支持自设原油生产上限。
• 市场动态：
  • 沙特、委内瑞拉、俄罗斯及墨西哥会谈，决定不减产，油价继续下挫。
  • 自设生产上限将减少日产量30万桶，但远低于供需平衡所需水平。

会德丰 (20.HK)

• 事件：赢得日出康城5期项目。
• 项目详情：
  • 总建筑面积110万平方尺，可建1600个单位。
  • 土地成本20.6亿港元，预计投资总额80-90亿港元。
  • 预计平均售价10K-11K港元/平方尺，实现30%利润率。
• 点评：
  • 认为项目具有投资价值，目标价47.2港元，较控股公司折让30%。
  • 品牌溢价可能带来更高的售价。

市场观点

• 恒指：受中资金融和保险股带动，周三大幅上升，收市升1.1%至24,111点。
• 保险股表现：中国人寿、新华保险、人保等均上涨，受益于上海发展为国际保险中心。
• 美股：周四感恩节假期前夕，标准普尔500指数升0.3%，道指升0.1%。
• 欧洲股市：连升三日后回软，Stoxx Europe 600收市无起跌。

股市消息

• 外管局：10月国际服务贸易逆差缩至172亿美元，旅游差额占比降至42.4%。
• 发改委：
  • 首三季单位GDP能耗降低4.6%，为“十二五”以来最佳表现。
  • 预计全年完成铁路投资8000亿元，继续推进铁路干线项目。
• 国务院：鼓励电信业进一步向民间资本开放，完善法律法规，修订电信业务分类目录。
• 银联国际：与速汇金合作，跨境汇款服务扩展至200多个国家。

恒生指数成份股表现

国企指数成份股表现

总结

• 六福集团：业绩改善，估值折让，上调评级为“买入”。
• 华南城：核心利润上升，物业销售强劲，维持“买入”评级。
• 互联网行业：微博封杀微信推广，属阿里系内部支持，影响有限。
• 顺风清洁能源：光伏项目开发进展顺利，未来增长潜力大。
• 能源行业：OPEC会议影响有限，油价继续下挫。
• 会德丰：赢得大型房地产项目，投资价值高，维持“长线买入”评级。
• 市场表现：恒指、国企指数及A股指数均有上涨，保险、铁路、电信等行业受政策利好推动。