20170621-交银国际证券-晨早快讯_11页_832kb

文档总结

核心内容

本文档是一份市场分析报告，涵盖了多个行业和股票的最新动态及投资建议，包括A股纳入MSCI、招商银行、恒瑞医药、中国交通建设、世茂房地产、海昌海洋公园、银行业、医药行业、环保行业等。报告提供了各股票的当前价格、目标价、潜在上升空间、市场表现及行业分析，旨在为投资者提供参考。

主要观点

A股纳入MSCI

• A股成功纳入MSCI，初始权重虽小，但市场反应正面，尤其对大盘蓝筹股有利。
• 入摩后，A股估值将逐渐趋向国际水平，未来仍需关注国际基金经理对A股交易环境的适应问题。
• 全球增长放缓背景下，配置大盘蓝筹股仍是合理选择。

招商银行 (3968.HK)

• 轻型银行转型成效显著，零售金融占主导地位。
• 理财净值型占比高，非标占比低，风险可控。
• 资产质量改善，资产负债结构稳健。
• 目标价为HK$25.72，潜在上升空间为+12.8%。

恒瑞医药 (600276.CH)

• 创新药发展是业绩提升关键，多款在研产品有望成为市场重磅产品。
• 获得买入评级，目标价为RMB59.14，潜在上升空间为+15.6%。

中国交通建设 (1800.HK)

• 受益于海外合同和PPP项目增长。
• 2017年第一季度盈利增长36.3%，目标价为HK$12.50，潜在上升空间为+23.8%。

世茂房地产 (813.HK)

• 销售增长加快，预期17年销售额达900亿元人民币。
• 毛利率将反弹，估值吸引，目标价为HK$16.50，潜在上升空间为+19.2%。

海昌海洋公园 (2255.HK)

• 入场人数增长，新项目带来稳健盈利增长。
• 估值仅为9.9倍18年预期EV/EBITDA，具备吸引力。
• 目标价为HK$2.63，潜在上升空间为+63.4%。

银行业

• 去杠杆贯穿下半年，监管收紧对财务表现影响主要体现在同业规模扩张放缓和利差收窄。
• 行业评级下调至“同步”，关注委外投资集中到期对债市的影响。

医药行业

• 政策引导下，行业呈现分化发展，强者恒强。
• 一致性评价和两票制将淘汰中小型企业，行业增速受限。
• 预计2017年下半年两票制对流通市场影响扩大，龙头企业受益。

环保行业

• 政策前景较弱，但水环境治理仍是重点。
• 下调行业评级，认为缺乏重要重估催化剂。
• 北控水务仍为首选股。

关键信息

市场表现

• 恒生指数：年初至今下跌0.31%，但全年上涨17.47%。
• 国企指数：年初至今下跌0.50%，全年上涨11.43%。
• 上A：年初至今上涨1.20%，全年微涨。
• 上B：年初至今下跌5.27%，全年下跌。
• 深A：年初至今下跌4.59%，全年微跌。
• 深B：年初至今下跌0.56%，全年微跌。
• 道指：年初至今上涨8.63%，全年上涨。
• 标普500：年初至今上涨8.85%，全年上涨。
• 纳指：年初至今上涨14.95%，全年上涨。
• 英国富时100：年初至今上涨4.62%，全年上涨。
• 法国CAC：年初至今上涨8.87%，全年上涨。
• 德国DAX：年初至今上涨11.62%，全年上涨。

主要商品及外汇价格表现

• 布兰特：下跌19.15%。
• 期金：上涨8.08%。
• 期银：上涨3.71%。
• 期铜：上涨2.19%。
• 日圓：上涨5.07%。
• 英镑：上涨2.33%。
• 欧元：上涨5.88%。
• HIBOR：下跌0.23%。
• 美国10年孽息：下跌0.37%。

股市消息

• 中保监副主席：严查险企虚假注资增资，推动监管稽查。
• 周小川：全球复苏动力增强，但仍存不稳定因素。
• 人行：维持货币政策稳健，推动金融改革。
• 内地发布「一带一路」海上合作设想：首次提出中国方案。

投资建议

• 买入评级：招商银行、恒瑞医药、中国交通建设、世茂房地产、海昌海洋公园。
• 中性评级：部分银行及行业。
• 评级定义：
  • 买入：预期股价于12个月内上升超过20%。
  • 长线买入：预期股价于12个月以上时间上升超过20%。
  • 中性：预期股价波幅在±20%之间。
  • 沽出：预期股价于12个月内下跌超过20%。

行业评级

• 领先：预期行业指数于12个月内超过大市涨幅10%以上。
• 同步：预期行业指数与大市涨幅的差幅在±10%之间。
• 落后：预期行业指数于12个月内落后大市涨幅10%以上。

附录：研究团队

• 宏观策略：洪灏 CFA，(852) 3766 1802，hao.hong@bocomgroup.com
• 银行/非银金融：李珊珊 CFA，(86) 10 8800 9788 -8058，lishanshan@bocomgroup.com；万丽 CFA, FRM，(86) 10 8800 9788 -8051，wanli@bocomgroup.com；韩嘉楠，(852) 3766 1858，hannah.han@bocomgroup.com；张雨璠，(852) 3766 1850，yufan.zhang@bocomgroup.com
• 消费：王惟颖 CFA，(852) 3766 1808，summer.wang@bocomgroup.com；刘哲，(852) 3766 1835，oliver.liu@bocomgroup.com
• 环保服务：郑民康，(852) 3766 1810，wallace.cheng@bocomgroup.com
• 文旅博彩：刘雅瀚 CFA, FRM，(852) 3766 1807，alfred.lau@bocomgroup.com
• 医药生物：李博，(852) 3766 1811，david.li@bocomgroup.com
• 研究部副主管：郑碧海 CFA，(852) 3766 1809，geoffrey.cheng@bocomgroup.com