20231222-格林期货-宏观经济专题报告_五大行再次下调存款利率_3页_396kb

五大行再次下调人民币存款利率，时间点为2023年12月22日。主要措施包括：定期整存整取三个月、半年和一年期利率各下调10个基点至1.15%、1.35%和1.45%；二年期下调20个基点至1.65%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.95%和2.00%。此外，零存整取、整存零取、存本取息利率下调10个基点，通知存款挂牌利率下调20个基点。这是国有大行今年第三次调整，上次调整在9月1日，间隔3个多月，期限越长下调幅度越大。

未下调活期存款利率，原因是活期利率下调空间已小，定期利率期限越长下调余地更大。过去居民风险偏好降低，资金更多流向定期存款，此轮下调可能影响资金配置。银行净息差从年初的1.90%降至三季度的1.66%，下调存款利率可降低平均存款成本约3-5个基点，缓解净息差压力，也为贷款利率下行提供空间。

此调整直接利好债券市场，作为低风险替代品，增加未来降息预期，并与12月20日贷款市场报价利率（LPR）保持不变相关。宏观背景是居民储蓄行为变化和银行盈利压力。