20251229-华鑫证券-电力设备行业周报_头部硅片企业上调报价_产业链企稳预期强化_19页_1mb

头部硅片企业上调报价，产业链企稳预期强化

核心内容

近期，头部硅片企业联合上调报价，推动光伏产业链价格企稳回升。硅片价格在供应收缩、需求回暖和成本攀升的多重因素推动下持续上涨，市场情绪由被动去库转向主动控量。同时，硅料、电池片及组件环节也出现价格上行趋势，带动光伏行业整体预期改善。

主要观点

1. 硅片价格持续上涨：

   • 12月25日，四家头部硅片企业联合大幅上调报价，183N硅片报价1.4元/片，210RN报价1.5元/片，210N报价1.7元/片，平均涨幅达12%。
   • 上周硅片成交价环比上涨明显，183N均价1.2元/片（+2.56%），210RN均价1.31元/片（+9.17%），210N均价1.52元/片（+1.33%）。
   • 供应收缩、下游接受度提升、成本支撑强化是推动硅片价格上涨的三大因素。

2. 产业链价格传导逐步加强：

   • 银价上涨带动电池片价格上涨，电池厂上调报价并锁仓，成交价上涨至0.34元/W。
   • 组件厂也陆续上调报价，幅度约2-4分/W，但电池价格尚未有效传导至组件端。

3. 光伏主材价格上移：

   • 光伏辅材如EVA、PET、银浆等价格均出现不同程度上涨，其中银浆涨幅达6.4%，推动非硅成本上升。
   • 部分辅材如EVA价格小幅下降，但整体市场仍呈现结构性上涨。

4. 储能产业链价格持续上涨：

   • 锂价再创新高，锂辉石精矿CIF报价1,290美元/吨，电池级碳酸锂现货价9.8万元/吨，环比上涨8%。
   • 储能电芯及系统价格同步上涨，电芯均价上涨2.4%-2.6%，系统价格上涨1.9%-3.5%。

5. 市场表现：

   • 上周电力设备板块整体下跌5.37%，但光伏板块上涨5.42%，跑赢沪深300指数。
   • 电力设备板块维持“推荐”评级，市场对行业未来表现仍持乐观态度。

关键信息

价格变化

行业动态

• 光热发电：国家发改委和能源局提出，到2030年光热发电总装机规模力争达1500万千瓦左右。
• 电力装机：截至11月底，全国累计发电装机容量37.9亿千瓦，同比增长17.1%。
• 国家电网：2025年固定资产投资将超6500亿元，推动新型电力系统建设。

公司动态

• 钧达股份：与尚翼光电签署战略合作协议，布局钙钛矿电池太空能源应用。
• 宁德时代：与思源电气签署储能合作备忘录，目标合作电量50GWh。
• 云深处科技：启动IPO辅导，聚焦具身智能技术。
• 优必选：收购锋龙股份43%股权，强化人形机器人产业链布局。

投资建议

重点公司推荐

投资逻辑

• 供给侧改革：关注硅料龙头（如通威股份）和一体化组件企业。
• 新技术方向：关注BC技术龙头（如隆基绿能、爱旭股份）。
• 产业链协同：关注储能、光伏辅材等环节。

风险提示

1. 光伏需求不及预期
2. 竞争超预期
3. 原材料价格波动
4. 国际贸易摩擦
5. 大盘系统性风险
6. 推荐公司业绩不达预期

市场表现

• 电力设备板块上周跌幅5.37%，排名第3。
• 光伏板块逆势上涨5.42%，跑赢沪深300指数。

总结

当前光伏产业链整体呈现价格企稳回升趋势，硅片、硅料、电池片及组件价格持续上涨，辅材价格亦有上行。市场情绪由前期被动去库转向主动控量，行业自律行为对价格形成支撑。储能产业链同样受到成本和供需影响，锂价及电芯、系统价格同步上涨。尽管市场短期面临一定风险，但行业整体仍具备较强的投资价值。建议关注供给侧改革与新技术带来的机会，同时警惕需求不及预期及原材料波动风险。