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装备制造行业周报总结（2025年12月第4周）

核心内容概述

本报告为2025年12月第4周的装备制造行业周报，由世纪证券研究所分析师赵晓闯、杨贵洲撰写，研究助理董李延楠协助。报告涵盖市场行情回顾、行业要闻、重点公司公告等内容，重点分析光伏、工程机械、汽车等细分领域的市场动态及投资建议。

主要观点

1. 光伏行业

• 市场表现：光伏设备指数上涨6.75%，市场情绪由悲观转向谨慎乐观。
• 行业动态：2025年1-11月中国太阳能发电新增装机达274.89GW，同比增长33%；11月单月新增22.02GW，环比增长75%。
• 价格走势：尽管硅料实际成交清淡，但主流企业报价维持高位，N型复投料报价曾上调至6.5万元/吨以上，形成明显价差，传递稳价信号。
• 展望：12月行业自律会议释放“反内卷”信号，企业达成“稳价过渡至一季度末”的共识，市场情绪有所回暖，预计光伏行业报价将试探性上行。

2. 工程机械行业

• 市场表现：机械设备指数上涨4.50%，排名申万一级行业第6位。
• 出口数据：11月中国工程机械出口额达52.3亿美元，同比增长16.6%；1-11月累计出口金额达537.56亿美元，同比增长12.4%。
• 增长驱动：全球降息背景下，欧洲等发达市场需求恢复；铜、铝等资源品涨价推动非洲、中亚等矿业扩产，带动中大型矿机类设备需求。
• 建议关注：出口布局领先、高端矿机产品有优势的龙头企业。

3. 汽车行业

• 市场表现：汽车行业指数上涨2.74%，排名申万一级行业第11位；12月第三周乘用车市场日均零售同比下滑11%，环比增长9%。
• 政策影响：2026年电动车购置税减半政策有望刺激年底车市消费。
• 投资建议：持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。

4. 风险提示

• 宏观经济风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
• 产业政策风险：政策调整可能对行业造成不确定性。
• 行业竞争加剧风险：随着市场回暖，竞争可能进一步加剧。

关键信息汇总

市场行情回顾

• 行业指数表现：
  • 机械设备：+4.50%
  • 电力设备：+5.37%
  • 汽车：+2.74%
  • 沪深300：+1.95%
• 行业排名：
  • 机械设备：第6位
  • 电力设备：第3位
  • 汽车：第11位

分细行业涨跌幅

• 机械设备：
  • 表现靠前：电机（+9.19%）、光伏设备（+6.75%）、风电设备（+6.73%）
  • 表现靠后：摩托车及其他（-1.02%）、商用车（-0.02%）、汽车服务（-0.17%）
• 电力设备：
  • 表现靠前：电池化学品（天际股份、华盛锂电、海科新源、恩捷股份）涨幅均超25%
  • 表现靠后：光伏电池组件（航天机电）、风电零部件（中环海陆）跌幅均超7%
• 汽车行业：
  • 表现靠前：超捷股份（+41.62%）、隆基机械（+33.73%）、浙江世宝（+33.30%）
  • 表现靠后：春风动力（-6.35%）、东箭科技（-5.87%）、一彬科技（-5.28%）

行业要闻

• 氢能产业：四川省持续推进氢能全产业链发展，计划在典型应用场景、降低成本、技术攻关等方面发力。
• 工业人形机器人：优必选第1000台工业人形机器人在柳州下线，已进入东风柳汽产线作业；智元机器人预计2025年出货量达5000台，销售收入超10亿元。
• 光伏行业：多晶硅产量仍高于需求，库存持续上升；电池片价格调涨，厂商控制出货节奏。
• 钢铁行业：2025年11月全球粗钢产量同比下降4.6%，其中亚洲和大洋洲降幅最大，非洲、中东、北美、俄罗斯等地区产量有所增长。
• 城市基础设施：2026年我国将推进地下管网改造和综合管廊建设，目标完成改造燃气管道3万公里。
• 人工智能机器人：现代汽车集团将在CES展示下一代仿人机器人Atlas；波士顿动力公司作为其子公司，参与AI机器人商业化战略。

重点公司公告

• 中鼎股份：拟设立合资公司开展人形机器人制造代工业务，注册资本5000万元，睿思博出资3000万元，占比60%。
• 明阳智能：对外担保合同总额约38.08亿元，担保余额约21.21亿元。
• 英诺激光：股东计划减持不超过454.49万股，占总股本3%。
• 优必选：拟收购锋龙股份29.99%股份，总代价约16.65亿元。
• 震裕科技：拟发行可转债不超过18.8亿元，用于锂电池精密结构件扩产和人形机器人精密模组项目。
• 新强联：拟定增不超过15亿元，用于风电主轴承及零部件建设项目。
• 欧科亿：股东袁美和拟减持不超过300万股，占总股本1.89%。
• 天洋新材：终止3个光伏封装胶膜募投项目，因组件价格持续低位，市场需求不足。
• 旭升集团：控股股东拟转让所持股份，交易总对价42.95亿元，完成后广州工控集团将控制27.0455%股份，徐旭东及其一致行动人控制21.6162%股份。
• 艾迪精密：减速器产品可应用于人形机器人，已进行布局。
• 维峰电子：已有部分人形机器人相关订单，相关业务正在逐步提升。
• 宁波华翔：子公司与大寰机器人签署战略合作协议，共同研发通用人形机器人灵巧手。

投资建议与展望

• 光伏：预计12月行业将“稳价过渡至一季度末”，建议关注光伏设备及硅片制造企业。
• 工程机械：出口增长韧性较强，建议关注出口布局领先、高端矿机产品有优势的龙头企业。
• 汽车：2026年电动车购置税减半政策可能刺激年底车市消费，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。
• 人形机器人：作为新兴赛道，行业处于技术突破与场景探索阶段，部分企业已布局相关业务，未来增长潜力较大。

免责声明

本报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道，报告分析基于分析师职业理解，结论不构成对任何人的投资建议，使用本报告所引发的任何损失，世纪证券不承担责任。

分析师声明

分析师以勤勉职业态度独立、客观地出具报告，结论不受任何第三方影响。投资建议评级标准基于公司股价或行业指数与沪深300的相对表现。