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瑞鹄模具（002997.SZ）半年报点评总结

标题：业绩超预期，盈利能力持续提升

内容：
2025年上半年，瑞鹄模具实现收入16.6亿元，同比增长48%；归母净利润2.3亿元，同比增长40%，其中Q2收入9.2亿元，净利润1.3亿元，均实现较高增速。业绩增长核心推动力为：

1. 零部件业务需求提升：Q2国内新能源车销量295万辆，带动公司轻量化零部件销量同比增70%，其中吉利、奇瑞等主力车企需求表现突出。
2. 在手订单充足：截至2025年中，汽车制造装备业务订单达43.8亿元，同比增长135.9%。
3. 盈利能力优化：销售毛利率25.7%，同比提升1.6个百分点；费用率下降2.6个百分点，降本增效初见成效。

公司进一步拓展增长动能，成立机器人子公司切入人形机器人领域，契合产业政策方向，未来有望成为新增长点。维持盈利预测：2025-2027年净利润分别为4.5/5.8/7.3亿元，对应PE逐步降至19/14/12倍，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动、客户销量不及预期、新客户拓展进度不确定性等。

简要分析

报告强调业绩超预期的关键在于“零部件业务高增长+装备订单饱满+降本增效优化，以及机器人业务注入成长性”，建议投资者关注公司在轻量化技术、新能力建设及智能化方面的进一步拓展。