> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 瑞鹄模具（002997.SZ）总结 ## 核心内容概述 瑞鹄模具（002997.SZ）在2025年实现营业收入32.92亿元，同比增长36%。其中，汽车零部件业务收入10.72亿元，同比增长47%。公司全年实现归母净利润3.92亿元，同比增长11.85%。2026Q1公司实现营收10.06亿元，同比增长34.7%；归母净利润1.07亿元，同比增长9.55%。 ## 主要观点 - **业绩表现强劲**：公司2025年营收与净利润均实现显著增长，尤其在汽车零部件业务方面表现突出，增速远超行业平均水平。 - **收入结构优化**：汽车零部件业务的快速放量对整体营收贡献显著，但同时也对毛利率和净利率造成了一定的稀释。 - **毛利率与净利率变化**：2025年公司毛利率为24.16%，同比-0.85pct；归母净利率为11.91%，同比-2.53%。2026Q1毛利率为22.08%，同比-2.9pct；归母净利率为10.63%，同比-2.35pct。主要受产品结构和原材料价格上涨影响。 - **降本增效持续推进**：公司销售、管理、研发、财务费用率分别为0.89%、3.28%、3.78%、0.40%，同比变动+0.23/-0.60/-0.10/+0.40pct，显示公司在费用控制方面持续优化。 - **订单增长显著**：截至2025年末，公司汽车制造装备业务在手订单达47.72亿元，同比增长23.76%，显示出良好的市场拓展能力和业务增长潜力。 - **产品结构与技术升级**：公司持续推进产品、技术与研发升级，包括将AI技术应用于覆盖件模具设计、开发智能协作机器人、提升高强板冲压技术与多工位工艺技术等，以增强核心竞争力。 - **轻量化零部件业务**：轻量化零部件业务已全部进入规模化量产阶段，覆盖18款车型的冲焊零部件和6款车型的铝合金精密铸造零部件，未来有望进一步扩大。 - **国际化布局加速**：公司积极拓展国际主流品牌区域化市场及“一带一路”国家属地品牌客户，同时协助中国自主品牌出海，新增多个海外本地化订单。 - **子公司设立与业务拓展**：2025年新设三家子公司，分别切入智能机器人、汽车零部件及智能装备领域，强化产业链延伸和技术储备能力。 ## 关键信息 - **2025年全年数据**： - 营收：32.92亿元，同比增长36% - 归母净利润：3.92亿元，同比增长11.85% - 汽车零部件业务收入：10.72亿元，同比增长47% - 毛利率：24.16%，同比-0.85pct - 归母净利率：11.91%，同比-2.53% - **2026Q1数据**： - 营收：10.06亿元，同比增长34.7% - 归母净利润：1.07亿元，同比增长9.55% - 毛利率：22.08%，同比-2.9pct - 归母净利率：10.63%，同比-2.35pct - **费用率变化**： - 销售费用率：0.89%，同比+0.23pct - 管理费用率：3.28%，同比-0.60pct - 研发费用率：3.78%，同比-0.10pct - 财务费用率：0.40%，同比+0.40pct - **在手订单**： - 截至2025年末，汽车制造装备业务在手订单达47.72亿元，同比增长23.76% - **研发投入与人员结构**： - 2025年研发投入金额为14.86亿元，同比增长24.61% - 研发人员数量增长11.85%，其中硕士学历人员增长85.71% ## 风险提示 - 行业竞争加剧 - 原材料价格上涨 ## 业务布局 - **产品线**：公司产品线涵盖冲压模具及检具、焊装自动化生产线、智能专机、AGV移动机器人、铝合金精密铸造、冲焊零部件等，形成以汽车白车身相关配套装备的相对完整产品线。 - **技术升级**：推进AI技术在模具设计中的应用，开发智能协作机器人，提升制造工艺和良品率。 - **子公司情况**： - **芜湖瑞鹄汽车轻量化技术有限公司**：成立于2022年1月，主营铝合金精密铸造、缸体高压铸造和一体化压铸，瑞鹄持股55% - **芜湖瑞鹄浩博模具有限公司**：成立于2017年4月，主营冲压零部件，瑞鹄持股51% - **安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司**：成立于2009年7月，主营模具加工和汽车零部件，成飞集成持股55% ## 未来展望 公司持续强化技术储备与产业链延伸能力，通过设立子公司、推进产品与技术升级、拓展国际市场，为中长期成长注入新动能。随着轻量化零部件业务的进一步扩大和智能制造技术的深化应用，公司有望在未来实现更高质量的增长。