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配置型基金仓位回落至7月末水平总结

核心内容

2025年12月14日发布的《量化市场追踪周报（2025W50）》显示，A股市场本周呈现明显分化格局，宽基指数中北证50、创业板指领涨，而上证指数、沪深300小幅回调，中证红利与国证价值指数回调幅度较大。行业层面，通信板块表现强势，传统能源及地产产业链相关板块则承压调整。两融余额在周三冲高后回落，周四为25079.82亿元。

主要观点

• 市场分化明显：本周A股市场呈现明显分化，北证50、创业板指表现较好，而上证指数、沪深300及中证红利、国证价值指数回调。
• 基金仓位变化：主动偏股型基金周内整体录得正收益，但风险偏好趋于谨慎，基金仓位延续下行趋势；配置型基金仓位回落至7月末水平。
• 行业配置调整：电子、电新行业仓位明显上升，医药、银行仓位下降。短期配置结构变化有限，但中期来看，电子、电新行业持续受到基金增配。
• ETF资金流向：A500及港股科技类指数持续获得资金净流入，而创业板指、券商、中证银行及可转债等指数出现资金净流出。
• 资金偏好：主动资金净流入电子、通信行业，净流出医药、基础化工、计算机、机械、有色金属等行业。

关键信息

1. 公募基金表现

• 本周主动偏股型基金净值涨跌幅平均值为0.76%，上涨基金占比56.71%。
• 本周净值表现最好的前五只基金分别是：国融融信消费严选混合A（14.96%）、长城久祥灵活配置混合A（14.87%）、前海开源沪港深乐享生活灵活配置混合（14.84%）、华泰柏瑞质量成长混合A（12.64%）、华商均衡成长混合A（12.15%）。

2. 公募基金仓位

• 截至2025/12/12，主动权益型基金的平均仓位约为88.41%。
• 普通股票型基金平均仓位为91.71%（较上周上升0.10pct）。
• 偏股混合型基金平均仓位为89.72%（较上周下降0.05pct）。
• 配置型基金平均仓位为85.03%（较上周下降0.49pct）。
• “固收+”基金平均仓位为23.33%（较上周上升0.03pct）。

3. 风格配置变化

• 大盘成长风格暴露较三个月前有明显提升，本周变化不大。
• 截至2025/12/12，主动偏股型基金大盘成长仓位为42.77%，大盘价值仓位为6.61%，中盘成长仓位为7.67%，中盘价值仓位为7.44%，小盘成长仓位为26.82%，小盘价值仓位为8.69%。

4. 行业配置变化

• 近三月来看，电子、电新仓位明显上升，医药、银行仓位下降。
• 本周配置比例上调较多的行业有石油石化（约0.92%）、电子（约20.79%）、房地产（约0.63%）、建材（约0.93%）、电力设备及新能源（约8.57%）。
• 配置比例下调较多的行业有计算机（约4.51%）、钢铁（约1.12%）、农林牧渔（约1.78%）、交通运输（约1.21%）、医药（约10.20%）。

5. ETF市场跟踪

• 本周净流入在10亿元以上的权益指数包括A500、恒生科技、科创50、港股通科技。
• 本周境内股票指数ETF资金合计净流出约98.93亿元，境外指数ETF合计净流入约101.39亿元。
• 宽基ETF净流入约7.41亿元，行业ETF净流出约107.71亿元，风格主题ETF净流入约1.37亿元。

6. 新成立基金

• 本周境内新成立基金总数为27只，其中主动权益型基金3只，新发总份额约为21.52亿份，为近1年50%分位。
• 今年以来主动权益型基金新发312只，规模合计约1563.26亿元，超过去年及2023年同期水平。
• 被动权益型基金新发574只，规模合计约3071.53亿元，显著超过历年同期水平。

7. 主力/主动资金流

• 主动资金净流入电子、通信行业。
• 主力净流出电子、计算机、基础化工等。
• 主动资金净流入较多的个股包括新易盛、东山精密、中国平安、胜宏科技、长芯博创，净流出较多的个股包括招商银行、贵州茅台、中兴通讯、永辉超市、工业富联。
• 主动资金净流出较多的行业包括医药、基础化工、计算机、机械、有色金属等。

配置建议

在风险偏好边际趋谨的背景下，建议以结构性配置为主，适度关注中期景气占优的方向，在指数层面保持相对均衡配置、控制整体仓位。

风险因素

报告结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。