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2021年第二季度投资策略与十大金股总结

核心内容

本报告由黄红卫分析师撰写，分析了2021年第一季度十大金股的表现，并提出了2021年第二季度的投资配置思路。核心内容包括对宏观经济趋势的判断、A股市场关注点的分析以及具体的行业和个股投资建议。

主要观点

• 第一季度金股表现：
  2021年第一季度十大金股组合收益为-9.37%，跑输沪深300指数1.24%，跑输上证50指数2.80%，但跑赢创业板指3.07%。

  • 玲珑轮胎、招商银行、春秋航空录得正收益，分别达到19.27%、9.66%、8.17%。
  • 顺周期和低估值板块表现较好，而前期机构抱团股重挫，拖累整体表现。

• 第二季度配置思路：

  • 疫情受损板块：随着疫苗接种增加，航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等板块有望迎来估值修复。
  • 低估值板块：美债收益率上行背景下，市场更关注估值与业绩的匹配性，低估值板块如房地产、公用事业、传媒可作为防御性配置。
  • 顺周期板块：国内外经济复苏将推动顺周期板块业绩改善，可关注有色、煤炭、化工、钢铁等。同时，受益于利率上行的银行、保险也有配置价值。

关键信息

• 宏观经济预期：

  • 发达国家经济复苏加快，预计美国等国将在第二季度底实现群体免疫。
  • 中国消费尚未完全恢复，但内循环和经济韧性将部分抵消出口下降的影响。
  • 全球通胀升温，中国A股估值回调空间相对较小。

• 市场流动性变化：

  • 美联储流动性宽松推动全球资本市场泡沫，随着政策落地和通胀升温，机构抱团股面临估值调整压力。
  • 美债收益率可能突破2%，对高估值板块形成压制。

• 投资策略：

  • 建议关注疫情受损板块、低估值板块和顺周期板块。
  • 银行、保险等受益于利率上行的行业亦有配置价值。

2021年第二季度十大金股

个股分析

桐昆股份 (601233.SH)

• 涤纶产业龙头，拥有完整产业链布局。
• 2020年涤纶长丝产能达690万吨，市场占有率18%。
• 预计2021年归母净利润50.61亿元，EPS 2.35元，给予11-12倍PE，维持“推荐”评级。

紫金矿业 (601899.SH)

• 铜和黄金的供需与金融属性共振，未来有望实现量价齐升。
• 预计2021年归母净利润178.9亿元，维持“谨慎推荐”评级。

博腾股份 (300363.SZ)

• 国内优秀CDMO企业，海外收入占比83.33%。
• 2021年产能利用率有望提升至80%以上，盈利预测为4.36亿元、5.96亿元，维持“推荐”评级。

丽珠集团 (000513.SZ)

• 重磅产品放量，业绩增长显著。
• 在研产品丰富，未来有望持续放量。
• 预计2021年归母净利润19.94亿元，对应PE 19.38倍，合理PE 20-25倍，维持“推荐”评级。

顺络电子 (002138.SZ)

• 电感行业龙头，技术实力接近国际一流。
• 汽车电子业务增长可期，预计收入复合增长60%以上。
• 预计2021年归母净利润7.42亿元，维持“推荐”评级。

隆基股份 (601012.SH)

• 具备全产业链布局优势，组件出货量跃居行业第一。
• 通过大单锁定硅料资源，保障产能扩张。
• 预计2021年归母净利润104.8亿元，维持“推荐”评级。

中材国际 (600970.SH)

• 世界水泥工程龙头，受益于碳中和政策。
• 依托集团资源，具备广阔的技改与运维业务空间。
• 预计2021年归母净利润17.13亿元，维持“谨慎推荐”评级。

川仪股份 (603100.SH)

• 国内仪器仪表行业龙头，具备国产替代潜力。
• 毛利率逐步提升，高端产品占比持续增加。
• 预计2021年业绩4亿元，对应PE 14.5倍，合理PE 20-25倍，维持“推荐”评级。

中国国航 (601111.SH)

• 品牌价值突出，长期业绩稳定增长。
• 受益于航空票价市场化改革和低油价环境。
• 预计2021年EPS 0.55元，BVPS 6.77元，维持“推荐”评级。

招商银行 (600036.SH)

• 零售业务领先，财富管理布局强化盈利韧性。
• 存贷款规模持续扩张，资产质量稳步提升。
• 预计2021年归母净利润1159.98亿元，维持“推荐”评级。

风险提示

• 疫情在国内再次失控
• 宏观经济失速
• 中美贸易关系恶化
• 人民币汇率波动
• CPI超预期恶性通胀

投资评级系统说明

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