20180701-联讯证券-_联讯电新周报_风电处于估值底部_现长期投资机会_16页_1mb

行业研究报告总结：电力设备与新能源行业（2018年07月01日）

核心内容概述

本报告为电力设备与新能源行业研究组分析师夏春秋于2018年7月1日发布的行业分析报告，主要围绕电力设备与新能源行业的市场表现、投资建议、重点公司动态及行业新闻展开，同时提供了风险提示和投资评级标准。

主要观点

一、行情回顾

• 整体表现：上周电气设备板块上涨2.25%，涨幅高于上证综指0.08pct，略低于中小盘指数，行业表现居中。
• 子板块表现：
  • 输变电设备：涨幅最大，为2.54%。
  • 风电：跌幅最大，为-4.7%。
  • 光伏：上涨1.28%。
  • 核电：上涨2.38%。
  • 新能源车：上涨2.21%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：盛弘股份（+30.03%）、安凯客车（+29.34%）、合康新能（+23.37%）、圣阳股份（+22.64%）、蓝海华腾（+21.35%）。
  • 跌幅前五：中来股份（-23.51%）、易成新能（-16.7%）、金风科技（-12.91%）、拓日新能（-6.95%）、宇通客车（-6.41%）。

二、新能源行业分析

• 核电进展：
  • 台山核电1号机组和三门核电1号机组分别于6月29日和30日首次并网发电，标志着中国在核电建设与运营方面处于世界领先。
  • 未来将有台山2号、三门2号、海阳1、2号等三代机组投产，国内核电有望适时核准新机组开工，带来相关产业订单增长。
• 政策影响：
  • 新版《可再生能源电力配额及考核办法》提出用绿证替代部分补贴，可能缓解补贴拖欠问题，但具体执行仍需看政策细节。
  • 光伏行业受“531新政”影响，短期面临洗牌，但龙头公司估值已显现长期投资价值。
  • 户用光伏将出台新政策，影响市场预期。
• 行业数据：
  • 光伏经理人指数维持低位，多晶硅料、硅片、组件价格小幅下跌。
  • 锂电产业链价格相对稳定，三元前驱体和钴酸锂价格小幅下跌，主流国产16um隔膜价格企稳，湿法隔膜价格维持在2.65元/平方米左右，三星、LG等厂商小幅提价。

三、新能源汽车行业分析

• 行业数据：
  • 锂电各环节价格保持稳定，动力电芯价格略有上涨。
  • 6月是过渡期结束后的首个新政月，预计新能源车产量仍维持前五月趋势。
  • 明年补贴可能下调，下半年车企将积极生产，高端产品或出现供不应求，技术领先企业将获更大利润。
• 重点公司动态：
  • 创新股份：发行股份购买资产并募集配套资金。
  • 星源材质：收到产业扶持奖励资金2500万元。
  • 坚瑞沃能：部分生产线停工，股权被冻结。
  • 杉杉股份：控股子公司境外发行股份并上市。
• 行业新闻：
  • 宝马77亿电池大单推动宁德时代欧洲建厂。
  • 东芝计划投资50亿日元，新增50%锂电池产能。
  • 比亚迪新一代唐EV发布，最大续航达500km。

四、电力设备行业分析

• 市场表现：传统电力设备受电站和电网投资增速下滑影响，短期投资机会有限。
• 子板块潜力：
  • 工控行业在工业化和智能制造推动下，增长潜力巨大。
  • 国内工业自动化企业具备成本、定价、分销、市场扩展等优势，进口替代空间广阔。
• 重点公司动态：
  • 汇川技术：回购限制性股票、收购控股子公司股权、筹划发行股份购买资产。
  • 科陆电子：转让参股公司股权、办理融资租赁业务、股权转让给东方日升。
  • 双杰电气：大股东股份质押延期购回及补充质押。
  • 光一科技：收到质押股票违约通知。
• 行业新闻：
  • 国家发改委发布《必须招标的基础设施和公用事业项目范围规定》，新能源基础设施项目纳入其中。
  • 世界最大规模电网侧储能电站项目在江苏镇江投运。

关键信息

• 投资建议：

  • 建议持续关注电气设备板块，重点推荐风电、新能源车、工控子版块。
  • 风电行业今年反转确定性较高，推荐天顺风能、金风科技。
  • 光伏行业推荐隆基股份、正泰电器。
  • 核电行业推荐东方电气。
  • 新能源车推荐杉杉股份、当升科技、中科电气、星源材质、创新股份。
  • 工控行业推荐信捷电气、汇川技术。

• 风险提示：

  • 行业发展不及预期。
  • 政策落地不及预期。
  • 市场竞争激烈，可能导致价格下降。

投资评级标准

• 股票投资评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于10%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间。
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上。
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

分析师简介

• 夏春秋：美国TexasA&MUniversity经济学硕士，2015年2月加入华宝证券投资银行部，2016年8月加入联讯证券研究院，任电力设备与新能源行业分析师，覆盖新能源发电、电力设备、能源互联网等领域。

联系方式

• 北京：周之音，电话010-66235704，邮箱zhouzhiyin@lxsec.com
• 上海：徐佳琳，电话021-51782249，邮箱xujialin@lxsec.com
• 深圳：深圳市福田区深南大道和彩田路交汇处中广核大厦10F
• 网址：www.lxsec.com

免责声明

• 报告基于公开信息和合规数据，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为联讯证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。

附注

• 本报告资料来源包括Wind、中信指数、Solarzoom、LME、公司公告等。
• 报告中提到的股票和公司动态为截至2018年6月底的数据。